中国白银集团：今年以加盟形式扩张至500-1000家门店

作为中国的民营白银生产商，自2014年起，中国白银集团(00815-HK)就尝试将传统制造业务扩展至下游珠宝新零售业务，以打造多元化的覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链。

从这几年的业绩看，中国白银集团的该三大业务互相补足，上下游产业相结合和线上下线平台的销售渠道成效显著，带动了营收的快速增长。但受政策收紧及转型等因素影响，中国白银集团在2018年经历了一场阵痛。

新零售业务的秘密：“高回报性零售制品”

2018年，中国白银集团的三大业务收益均出现下滑，尤其是制造业务以及珠宝新零售业务更是结束了两年的高速增长。收益增速受阻，有外部原因，也有内部因素。

在中国白银集团的明星业务方面，旗下金猫银猫集团(01815-HK)新零售业务年内销售额24.97亿元，同比减少近3成。除了受环境影响，中国白银集团称主要是由于营销策略改变集中于高回报性零售制品所致。

中国白银集团的珠宝新零售业务现在有多个销售渠道，包括线上及线下，有自营在线平台、视频购物、第三方网上商城、线下超过110家CSMALL体验店、展厅以及第三方线下展销点等多元化业务方式。值得注意的是，具体是销售哪种高回报性零售制品，中国白银集团并未提及。财华社发现，来自一手金条产品的客户A在2017年为公司贡献的收益高达14.88亿元，而2018年却没有了任何贡献。因此表明一手金条产品并不是中国白银集团高回报性零售制品，该产品回报率或许十分低，从而减少该产品的销售，注重其他回报率较高的零售制品。

虽然珠宝新零售业务收入放缓，但是其分部溢利与2017年相比则上升约31.2%，反映金猫银猫集团的营销策略转型仍取得不错的成绩，该业务分部产品销售组合改变后录得较高分部回报率所致。

制造业务分部及白银交易业务分部的毛利减少拖累了中国白银集团2018年的总体业绩，制造业务是公司的传统业务，造成2018年该业务销售收入减少35.7%的原因主要是主要产品银锭受政府环境措施收紧影响而大幅放缓，银锭的销售由7.9亿元(人民币，下同)减少至2.2亿元，同比减少约72.2%。作为中游产业，该业务受原材料价格波动和国家环保政策影响很大，所以珠宝新零售业务是公司扩大业务收入的一个来源，也是抵消该业务部分风险的举措。