“银牛”超越黄金　白银“牛市”能走多远？

要问过去这一年来什么最耀眼，绝对非白银莫属。去年7月末，国际现货白银价格触及一年低点17.5美元/盎司，到上周五，银价年内8次刷新了30年来的最高纪录，抵达38.13美元/盎司高位，涨幅接近120%。
　　一时间，白银将迎“十年大牛市”、“白银涨势超越黄金”的论调在市场中不绝于耳。曾预言黄金牛市的宋鸿兵，在其新书《货币战争3：金融高边疆》中揭示了全书的重点“白银将是你一生最大的一次投资机会。”
　　那么，白银“牛市”能走多远？白银投资对普通老百姓来说，真的已经敞开大门？是机遇多，还是挑战多？
　　“银牛”超越黄金
　　当黄金价格小步攀爬的时候，白银则是在大步奔跑。2010年现货黄金涨幅不到30%，同期国际现货白银价格录得超过80%的年涨幅。而去年7月末，国际现货白银价格触及一年低点17.5美元/盎司，到上周五，银价年内8次刷新了30年来的最高纪录，抵达38.13美元/盎司高位，涨幅接近120%。
　　进入2011年后，银价已然摆脱年初的一波深幅回调，年初迄今上涨逾6%，金价却尚未从先前一波跌势中完全脱离。种种迹象表明，白银2011年风头或将持续盖过黄金。
　　是什么原因令银价“飞”起来？需求放量、供给有限是根本原因。工业发展消耗了近几十年全球大部分白银的开采量。路透社一篇文章披露，纽约期交所的白银库存已降到4年来低点，从2007年6月的4395吨，降到今年2月5日的3188吨，下降了30%，大量的工业需求和投资需求，使库存不足的现象不断加重。同时白银供给却没有相应增加。世界白银协会分析了近十年全球白银的供需情况，发现矿商的供给十分稳定，除2001年产量下降外，十年里平均增速为2.07%，其中增速最快的一年为2005年，也只增加了3.67%。而近期全球流动性过剩、通胀形势日趋严峻、中东局势不稳等多重因素影响，令银价出现新一轮飙升行情。
　　不少业内人士纷纷看好白银的未来走势。首先，未来十年，在全球国际货币体系的调整下，黄金有望呈现出下一个十年牛市，白银作为依附于黄金的贵金属，历史上基本追随于黄金，因此也将在未来十年与黄金同步体现。德意志银行日前发布最新报告认为，在未来两年，白银的表现将继续超越黄金。该行预计，二季度白银将上涨至37.50美元，较之前预期上调4%，2011年涨至38.43美元，2012年达到50美元。
　　其次，从白银与黄金价格的比例来看，历史上长期为1:17，而今却是1:43。在全球新能源对白银的工业需求量大增、投资需求也同时爆发这两种因素的共同推动下，在商品价格集体大涨的背景下，未来几个月里，白银和黄金的比例可能向1:35回归，因此白银的中线上涨空间很值得期待。另外，国际白银价格的历史最高点是50美元/盎司，现在是32美元/盎司。在黄金价格屡次突破历史最高位的情况下，白银价格的增长还有很大的空间，白银投资浪潮有望得以延续。
　　《货币战争》的作者，一直“唱多”黄金白银的宋鸿兵近段时间更高调表示，白银将会迎来一个大牛市，未来五年至十年将可能出现10倍涨幅。
　　平民投资诱惑
　　银价这夺目的光芒，投资客们自然也不会轻易放过。
　　南京老万宝银楼日前传出消息，最近该店接到一笔最大的银条订单，“1吨的银条，一共700多万元。”商场负责人表示这是店里有史以来最大的一笔订单，1吨银条，到时候就是1000根1公斤的银条。他透露，客户是一位企业家，他如此大手笔购买银条是看好银条的升值空间。
　　纸白银也日趋火爆。刘女士有多年投资黄金的经验，近期她却投资了纸白银。“我已经赚了好几万了。”提到纸白银，刘女士掩饰不住满脸的喜悦。她说，纸白银和纸黄金一样，投资不需要实物交割，流动性好，交易便捷，适合上班族。更重要的是，纸白银的交易成本比纸黄金更低廉。据刘女士介绍，比起纸黄金动辄几千上万元的交易门槛，仅需几元1克的白银交易门槛更低。目前，工行开通纸白银业务的起点为100克，这意味着几百元就能进入白银市场。记者从工商银行了解到，该行自去年8月推出纸白银业务以来，全年交易量已经达到11000吨，今年1月份更是达到了3500吨。
　　业内人士分析，银条的价格和金条相比要便宜得多，现在看来，主要的受众群体还是普通老百姓，因为白银也有投资收藏价值，价格则更容易让人接受。近来，银条的销售也出现了增长，老百姓希望能够配置一些真金白银来抵御通胀，而在金条价格较高的情况下，白银是不错的选择。再加上现在银条都可以回购，想要兑现也不成问题。
　　“低门槛”使得白银更亲民。白银投资之所以如此火爆，除了银价上涨的事实，也不乏平民投资的诱惑。但平民投资是否相对低风险？业内人士并不认同。
　　历史上，白银价格“过山车”现象时有发生。上世纪70年代初期，白银价格每盎司在2美元徘徊，亨特兄弟大量购入白银，当时他们控制的白银数量甚至一度超过任何一家中央银行的白银储备。1980年，当黄金价格飙升至每盎司850美元的历史高价时，亨特兄弟也将白银推向了每盎司50美元的天价。随后，各国政府一连串的收紧措施，使得白银价格从最高50美元/盎司快速跌至10美元/盎司附近。最终以亨特兄弟破产收场。2008年全球金融危机时期，白银价格的暴跌同样“惊心动魄”。当时国际白银价格在短短7个月内从每盎司21.19美元，暴跌至8.44美元，跌幅接近60%。
　　因此，对于当下的白银投资“热”，业内人士也有所担忧。不只是历史上的“前车之鉴”，专家也指出，虽然白银与黄金同为贵金属，但无论从抗通胀或避险的角度来看，白银的投资价值都不及黄金。但在过去一段时间，白银价格的涨势却远远超过黄金，这就使得白银“牛市”背后也积聚了更大的回调风险。
　　此外，也有专家表示，白银价格相对低廉，加之其产量有限，很容易成为一些资本的操纵对象。从每天的价格走势来看，白银价格的波动远比黄金剧烈。
　　白银期货猜想
　　当下的白银投资“热”，使得国内市场推出白银期货呼声很高。
　　目前国内白银投资渠道相对有限，主要集中于三种：一是上海黄金交易所的Ag(T+D)投资品种，二是工商银行等推出的“纸白银”业务，三则是一些黄金公司推出的投资银条产品。而作为投资白银的又一个渠道，白银期货自然很受关注。更何况，期货投资的保证金交易，具有较大杠杆效应，或可以放大投资者在白银价格上涨中的收益。
　　对于白银期货，市场各方表现出的迫不及待，也得到了回应。在3月24日上海期货交易所挂牌铅期货新品种时，交易所有关负责人向记者透露，白银期货将是继铅之后，下一个要准备推出的品种。在他看来，白银期货是一个非常理想的期货交易品种，总体来说各方面条件已经成熟。只是具体的“时间表”尚有待确定。
　　若按照证监会批准新品种的惯例，国内三大期货交易所每年每家各上一只新品种的话，那么今年铅期货上市之后，白银期货推出的可能性很低。但也有业内人士表示，铅期货上市，比预期上市时间整整晚了一年。因为全球通胀等多种因素，去年上期所没有上市新品种。可以说，铅期货是去年未完成的指标。如果顺利的话，也不排除白银期货今年推出的可能。毕竟，惯例也不是硬性规定，也会根据市场条件而改变。
　　市场百般期待白银期货的推出，但白银期货能否成为又一个投资热点？
　　业内人士认为，白银作为资源稀缺性产品，被广泛用于太阳能、电池、计算机和医学等新材料领域。相比黄金，具有更广泛的工业用途。国际白银协会的数据显示，每年大约有51%的白银消费在工业领域，这一比例远高于黄金。推出白银期货，其意义更多的在于价格发现，以及为涉银企业提供套期保值的工具，而并非成为大众投资品。
　　从市面上看，相比黄金，白银投资因“门槛低”而受追捧。但期货市场本身就不是一个“低门槛”的投资市场。正如刚刚推出的铅期货采用了“大合约”，交易单位为每手25吨，即便是保证金交易，做一手铅期货的门槛也超过5万元。而“大合约”已被业界认为是期货市场未来的发展趋势，那么，白银期货上市门槛也会相对较高，并不适合普通百姓投资。