破解增加黄金储备的央行难题 专家看好民间藏金

    黄金储备近几年来一直没有变化的现实突显出央行难作为。

　　最新统计数据显示，我国持有的黄金储备为1929万盎司，按2006年9月末国际黄金市场价格计算仅占我国外汇储备的1.16％，仍维持着2002年12月以来的储备水平。央行增加黄金储备难作为之时，专家建议不妨藏金于民。

　　增加黄金储备的央行难题

　　“2006年上半年国内增加黄金储备声音高涨的时候，国际黄金市场价格因所谓的中国因素而出现了一波涨势。”北京黄金经济发展研究中心专家委员会刘山恩秘书长分析，在这种情况下，央行即使有心增加黄金储备，来改善我国外汇储备的构成，也难以在市场层面进行操作。

　　国际黄金市场最近几年持续上涨。2005年1月，国际黄金价格为450美元/盎司，到2006年10月26日，国际黄金价格最新价592.05美元/盎司，涨幅超过30％。在这样的市道下，只要我国央行入市买黄金，哪怕是有点趋势，肯定会造成国际黄金价格的进一步上涨，到那时，恐怕我国央行还没买多少黄金，就成为国际投机资本抛售的最好接盘手。

　　民间藏金活跃

　　与央行增加黄金储备的艰难相比，民间的黄金投资却生机盎然。2005年上海黄金交易所黄金交易累计成交量为906吨，黄金交易累计成交额为1069.76亿元。在交易方式上，2006年上半年现货T+D延期交易黄金成交量为248吨，约占黄金交易量的43％。

　　机构们也看好黄金投资，纷纷加入上海黄金交易所。2006年8月7日，上海黄金交易所发布公告称，最新增加了包括民生银行在内的22家会员单位。在新增的22家中，有上海国际信托投资有限公司、昆明市商业银行、民生银行等金融机构，也有上海仟家信投资管理有限公司、成都高赛尔金银有限公司等在黄金投资界知名的公司。

　　看好三大需求

　　“今年以来，国家外汇管理部门实行了一系列藏汇于民的政策，考虑到大量外汇集中在我国居民和企业手里，如果鼓励我国居民和企业用外汇买金，实施藏金于民的话，一方面能化解我国外汇储备持续增加的压力，又能增加我国总体的黄金储备。”颐合财经首席经济学家张卫星表示。

　　活跃的市场表现背后，是强劲的市场需求在推动。刘山恩认为可以关注三大民间需求。

　　“随着我国居民个人财富的增加，出于多元化的考虑，黄金投资逐渐成为老百姓的选择。”刘山恩表示。央行的数据显示，2006年8月末我国储蓄存款余额为15.6万亿元。

　　其次，机构投资者的黄金投资需求也在增加。“近几年，我国金融市场的发展规模越来越大，机构投资者也有多元化的需求，因此，黄金也成为他们的选择之一。这个趋势国外已经出现，不少国际大投行纷纷开始参与黄金交易。”

　　而去年上海黄金交易所会员的增加速度和规模也远远超过了以前。“社保基金也有安全性的要求，因此也可以考虑投资黄金这个高安全性的资产。”刘山恩认为。

　　“我国是全球第四大黄金生产国和第三大黄金消费国，有庞大的矿山、黄金生产商群体，他们都有规避黄金价格风险的现实要求。”这也是刘山恩看好的第三个民间黄金需求。

　　民间藏金的发展软肋

　　尽管发展民间藏金得到不少专家的认同，但是从目前来看，也存在很明显的软肋。

　　“民间藏金有两大不足。”张卫星分析，“一个是购买不方便，比如目前我国还没有很好的投资性金条，当国际金价为150元/克时，我国的金条卖到170元/克~180元/克。还有一个不足就是无法变现，目前不少黄金产品都无法变现，主要原因是我国没有做市商，只有销售商。”

　　在张卫星看来，发展我国的黄金市场做市商，可以增加市场流动性，从而真正的实现藏金于民。