黄金投资打响抵御通胀的保卫战

　　根据国家统计局近期公布的数据显示，我国今年9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，涨幅创23个月新高。面对强烈的通胀预期，居民如何实现资产的保值增值？
　　与通胀预期高涨相对应，大宗商品价格屡创新高，以黄金(1352.20,1.60,0.12%)为例，今年以来价格涨幅已超过20%，在全部投资品种中涨幅第一。在全球性通胀背景下，如何通过大宗商品投资抵抗通胀对我们的财富侵蚀，在这一系列的专栏中，我们将为您详细分析黄金等大宗商品的投资价值。
　　当我们追溯到上世纪七十年代，主要国家的货币购买力均大幅下降，例如美国在1974年和1975年的通胀率就分别达到10.9%和9.1%。但这一阶段也恰恰是黄金的第一次大牛市时期，黄金价格从每盎司35美元涨到每盎司850美元(本文黄金价格数据来源：世界黄金协会、BLOOMBERG和 WIND资讯。)，涨幅高达24倍，而这却不仅仅是一种巧合。
　　黄金作为世界领域中的特殊商品，兼具商品属性和货币属性。黄金所具备的商品属性指的是它可以满足工业、商业等方面的需要；除了商品属性之外，黄金作为世界上现存的非信用货币，与纸币、存款等货币形式不同，由于它是稀缺的贵金属，其自身就具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表。因此，投资黄金历来被当作最佳的资产保值方式和价值储藏手段。
　　然而，目前国内投资者投资黄金的途径却较为有限，主要包括商业银行推出的实物黄金、纸黄金或者各类机构代理个人投资者进行黄金投资的形式。上述方式一般都对投资者自身的专业知识有一定要求，需要投资者自行判断投资时机，且投资者自行投资实物黄金也面临着流动性不高、成本高等问题。相比之下，以公募基金形式存在的、投资黄金类的理财产品则具备“专家理财、集合投资”的优势，从而为广大投资者分享国际黄金收益提供大众化的投资工具。
　　银华基金管理公司正在发行“银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)”，该基金作为国内第一只“类大宗商品”投资概念的基金，通过投资黄金ETF 等境外大宗商品基金，可为投资者提供一种低成本地获取黄金现货投资收益的投资渠道，从而力争最大程度地为投资者实现资产保值增值、抵御通胀风险的投资目标。
　　一、黄金——
　　全球范围内抵御通胀的利器
　　根据世界黄金协会的相关研究显示，多年来，黄金的价格稳步上升。以黄金计算的各主要国家货币的价值，包括美元、欧元、日元和英镑，其实际价值均在过去四十年内出现了不同程度的下跌。
　　在国内，黄金抵御通胀的特性同样具备强有力的历史论据支持。我们比较了过去三十年的国际黄金收益率和国内CPI指数，共有12年的CPI指数超过5%，而按照国际惯例，这已经属于 “高通胀”，在此期间的国际黄金平均收益率为每年12.05%。另外，在过去十年，国内CPI累计涨幅为20.09%，而同期国际黄金累计收益率为 248.39%。也就是说，从历史经验来看，国内投资者通过投资国际黄金，可以达到抵御通胀、实现资产保值的效果。
　　二、黄金——
　　居民财富长期增值的法宝
　　长期来看，投资黄金不仅能够抵御通货膨胀对居民财富的侵蚀，还能起到积累财富的作用。
　　在1900年，金价为每盎司20.67美元，而截至2010年9月19日，金价已高达每盎司1281.3美元。我们通过比较黄金与国内上证综指、发达国家和新兴市场主要市场股票指数的收益率发现，美元标价的黄金在1年以下、1年、3年和5年的投资表现均超越纳入比较的股票指数，尤其值得注意的是，在较长的时间区间内(包括3年和5年)，黄金具备非常稳定的投资获益能力。例如美元标价的黄金在过去三年和过去五年的年化收益率分别达到24.3%和 23.3%，超越了其他主要市场股票指数的收益，而这也凸显了黄金作为一种金融投资品的长期投资价值。
　　时至今日，黄金已经不再仅仅作为首饰等消费品出现，它已经在岁月的淬炼中，悄然完成了从消费品到投资品的华丽转身。而黄金抵御通货膨胀风险、资产保值增值的投资特性也已经逐渐为广大投资者所认可和青睐。
　　随着黄金投资的逐渐发展壮大，近几年黄金ETF以其便利的交易方式和低廉的交易成本等优势迅速崛起。例如道富环球公司在2004年发行的黄金 ETF——道富黄金信托(StreetTracks Gold Trust)，截至2009年年9月17日，这只黄金ETF 总共为投资者保管了惊人的1300.83吨的实物黄金，若按照黄金的市价，这些金块价值约为532.71亿美元。请关注银华基金的下期专栏文章。