世元金行：外汇撬动全球资本

　　在美国GDP及房价等疲软数据的影响下，美元继续走软，美元指数七月份累计下跌6%，至目前的80附近，创出三个月来的新低。而因债务危机被全球投资者抛弃的欧元迎来了一个漂亮的绝地反击，目前欧元兑美元已回升至1.3上方。在这一场欧元区与华尔街的对战中，以欧元区的获胜，华尔街的获利而告终，可以说各得其所。因为很难说欧元的下跌对欧洲经济的影响就完全是负面的，欧元区吸引其他各国消费者的能力和出口额都出现了上涨，并在欧元成功逆转后，欧洲股市出现了整体大幅反弹。以对冲基金为首的华尔街投机机构在欧元上面的获利或许也已经落袋为安，真正得到损失的，应该是普通投资者。
　　外汇市场的风云突变改变了整个商品市场的趋势，黄金价格在遭到避险资金抛弃之后，重新得到全球经济和金融层面的复杂性支撑。美国在刺激经济方面已经很难再出现大的手笔，如美元继续走软，美国企业的融资能力还将萎缩，这将更进一步的打击全球投资者对美国资产的信心，美国房地产市场和消费市场的复苏将更加的缓慢。经济复苏势头是否真的确立？近两日，黄金价格在一片看空声中再次反弹，留给投资者的除了感叹之外，更多的应该是思考。就算经济真的复苏，黄金价格就能应声下跌？
　　当欧洲问题因各类经济数据的向好而开始被投资者遗忘的时候，美国经济的风吹草动又成了资本市场及商品市场的焦点。全球经济的复苏在带动商品价格方面有目共睹，目前，国际原油价格已突破80美元每桶，铜、银、铝、铅等价格反弹迹象明显。与黄金相比，这些商品价格更具备周期性投资属性，投资者可以看经济趋势来进行操作。黄金则很难做趋势判断，当经济复苏迹象出现，避险资金从黄金市场撤离，黄金投资基金大幅减仓之后，黄金价格的短期回落却成了更多投资者介入的机会。据研究公司Ipsos在亚洲的调查显示，未来六个月，大约四分之三的印度和印尼受访者，以及超过一半的中国受访投资者称，他们可能投资黄金；在这些受访者当中，47%称将投资黄金来为财富保值，53%称打算从黄金投资者中获利。
　　单纯从情绪上来说，没有被具体量化的经济复苏势头很难长期打压投资者对黄金市场的兴趣。其主要原因并不是因为投资者无法确信经济是否已经健康复苏，在投资者眼里，就算全球经济开始普遍复苏，所面临的众多因素依然无法抛弃黄金投资的魅力。这其中最主要的支撑点就是通货膨胀的全球性蔓延。美国较低的GDP增长率，较高的货币供应量，无论用何种方法去转嫁这种长期扭曲的货币及经济形势，美国乃至全球也很难摆脱因美元过量而形成的通胀风险。全球大宗商品能够在很短的时间内完成趋势较大的反复运动，与美元资产的膨胀有直接联系。其他国家的加息基本上无法阻止以美元计价的各类大宗商品价格的上涨势头，而新兴的主要消费国又在需求预期方面带动了包括黄金在内的众多资产价格。
　　新兴发展中国家的需求预期、包括美元在内的众多国际型储备货币的增长量预期、凌驾于全球贸易之上的汇率博弈，这三项因素将支撑全球大宗商品市场的长期价格。而外汇博弈的不断升级，可能更为主要的体现就是国际黄金价格的波动，因为黄金价格的波动已能够体现其在国际金融货币市场的“先知先觉”。