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金石期货:黄金考验周线通道

2010-01-01 来源:金石期货 责任编辑: 点击:

自去年12月底从1200美元的高位跌落以来,黄金价格近期一直维持高位盘整格局。2010年2月15日,伦敦金向上突破下降三角形整理形态,围绕60日均线展开反弹,幅度近7.5%。在黄金反弹的过程中,美元指数始终坚守于80上方,盘踞不下。根据我们的监测结果,美元黄金的相关系数在近期在-50%附近,负相关性不是很明显。
  那么,黄金价格未来究竟何去何从?我们认为,美元与黄金将在大部分时间里维持负相关关系,而对于未来美元走势,我们持看涨观点。主要原因如下:前不久,美联储提高贴现率、停止抵押贷款支持债券(MBS)收购计划的动作,将会对资本市场产生影响,可能会带来美元资金面的收紧,美元回流到美国本土,以及使得美元Libor(伦敦银行间同业拆借利率)有所提高,继而让美元融资的套息交易减少。
  美联储对经济前景的乐观论调,加上调升贴现率等一系列“退出”举措,已经让投资者认为年内打响加息第一枪并非不可能。而一旦美联储加息,那些大规模利用低息美元作为融资货币的套利交易就会面临平仓。
  中国人民银行副行长朱民年初1月份在瑞士达沃斯世界经济论坛年会中就表示,2010年全球金融市场面临的最大风险就是美元套息交易的解除。他估计美元融资套息交易资金可能高达1万亿~1.5万亿美元,一旦美联储开始考虑加息,这些交易资本都会计划及早撤离,继而推动美元升高。
  另外,欧元区经济复苏几乎陷入停滞,其直接原因是希腊财政危机。市场上频频泛起的“欧元危机”乃至“欧元区崩溃”的论调。受此影响,英国的经济复苏也存在风险。英国央行行长默文•金表示,英国的主要贸易伙伴欧元区经济表现疲软,给英国经济的持续复苏带来巨大的不确定性,英国经济产出仍面临下行危险。金称:“到目前为止,净贸易没有大幅增加,我仍怀疑(净贸易大幅增长)是否会尽快到来。”
  欧洲国家主权债务危机愈演愈烈,希腊等国债务危机尚未解决,关于英国主权信用评级也有可能被下调的声音又逐渐浮出水面。芝加哥联储主席表示,美联储可能会从六个月后开始收紧货币政策,但如果经济形势迅速改变,美联储就可能将收紧政策提前。这些因素势必打压欧元和英镑,从而提振美元指数继续走高。
  基于对美元走势的预期,我们对未来的黄金价格并不乐观。
  全球主要黄金ETF2010年3月10黄金持有量减少。其中全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust上周二增仓4.57吨,周三增仓3.95吨,周五增仓0.61吨。3月11日晨公布其周三持有量为1115.51吨,较周二减仓0.61吨,为本月首次减仓。这与我们短期看跌金价的观点不谋而合。
  从技术上看,伦敦金于2月15日向上突破整理形态,理论反弹目标在1160美元附近。但近期在前高1150美元附近遇阻,并且跌破短期支撑线,可见上方卖压沉重。
  周线图上,金价仍旧处于上升通道中,但最近形成的几个高点和低点均为一个比一个低。因此,我们预计金价几周内跌破周线上升通道的可能性比较大。第一支撑为通道下沿1080美元,若跌破,则低点看至60周均线附近。
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