2010年黄金市场：锋矛犹在 只待出征

　　郑良豪谈到，由于黄金具有广泛、多样的全球需求基础，这种独特性确保了国际黄金市场比以往任何时候都更活跃。黄金在我们生活中扮演的角色是任何其他金属所无法相比的。我们可能不知道或从未想过，但我们几乎每天都要接触不同形式的黄金。了解黄金的广泛用途有助于解释黄金始终具有的特殊属性，并帮助我们看清自2000年以来的黄金供求趋势。
　　黄金对不同的人代表不同意义。它既是一种象征富贵或时尚的饰品，也是体现财富或成功的方式；能够传达特殊的人类情感，也是对个人、运动或职业成就的奖励；是投资者保护或储藏财富的特殊工具；还是很好的电子导体，广泛用于通讯器材和探索太空的重要材料；它也应用于领先的纳米技术使用在医疗和环境保护方面。这些因素帮助塑造了黄金需求，并保证了黄金业的健康发展。
　　2008和2009年黄金需求和金价的上升得到前所未有的媒体关注，看来黄金价格的上涨趋势也不会是短期的。回顾近年来的市场形势，就能够提供一个很好的案例来支持2010年黄金的乐观前景。
　　在过去的两年，我们共同经历了前所未有的金融危机导致财富消失、经济不景气和可能的萧条。风险意识回来了，占主导地位的主题是如何“财富保值”而不是一味的追求“高回报”。
　　从2007年6月信贷危机开始到2009年6月，当不太确定的恢复迹象第一次出现的时候，全球股票证券价值缩水了约40%。但是在同一时间内，黄金是少数几个价格上涨的资产之一，上涨了42%！这个表现让人们更深地认识到黄金独特的财富保障特性，并有力地证明了黄金为投资者和金饰购买者长期保值的能力。
　　黄金市场的供需基本面没变，但结构正在改变，饰品需求受到抑制，但投资变得日益重要。 中国市场一枝独秀，2009年有望首次成为产金和消费的第一大国， 是唯一保持金饰和投资需求两个领域都增长的主要消费国。
　　自1999年来， 黄金走过了九年的大牛市。2008年以吨位计黄金总需求是3753吨，比2000年的3821吨略低。在其间的年份，需求量一直保持在3200吨以上。
　　黄金仍是稀缺资源。近几年鲜有新的重大发现，而很多发现往往在很难到达的地方，这意味着生产成本日趋高涨。全球金矿生产多年来一直呈下降趋势，多数人认为这一趋势仍将长期继续下去。自2000年以来，矿产的高峰是在2001年，供应达到2646吨，2008年这个数字降低到2416吨。
　　而旧金回收也是供应的一个方面。在金价高位时不少消费者会抛售手中的黄金套现获利或者以旧换新。在2008年下半年和2009年初，这方面的供应有所激增，但之后几季度已有回落。在2009年一季度，回收金达到569吨。到第三季度，回收金供应已从最高峰值下降了50%，达283吨。中央银行在2009年度成为净场卖方。其实从另一个角度看，这也是黄金的一大优势！
　　谈到2010年的黄金市场，黄金需求预期乐观。尽管某些国家已出现经济复苏的迹象，但不确定性仍可能相当高，这不仅包括经济不确定性，也包括金融部门、资产价格、货币和通胀的不确定性。很多投资者希望重建财富，他们担心投资前景不如危机前清晰。因此，零售投资者希望他们的退休计划得到保障，机构投资者希望重建财富，他们都积极地想要有效地分散风险，通过配以黄金为其投资组合增加稳定性。央行方面从黄金净出售方到净买入方的变化也是对2010年的有力支撑。
　　我们可能已经进入了一个千元美元/盎司的时代。但金饰消费者仍然对价格高度敏感，这会是一个问题，但近几个季度需求有所恢复。随着经济条件的改善，2010年西方市场的需求可能会有所增加，此外发展中国家如中国的需求也将继续增加。
　　经济形势好转的可能性也让工业需求有所改善，如果能够持续，将帮助带动2010年乃至今后黄金的新用途和创新应用。
　　从更长远看，黄金业面临的长期挑战很明显，如何与年轻一代消费者沟通？网购等新渠道的竞争，如何应对其他奢侈品以及消费方式（如休闲旅游）的威胁？ 如何建立更加有价值和影响力的品牌？
　　也许有人会问，黄金市场是否有点“高处不胜寒”了，但是我们知道，全球黄金只是一个20米立方体，这是它独特所在，也是在市场中长胜的有力话语权。