黄金期货年报：2010黄金与通胀同行

　　行情回顾
　　2009年，全球经济在严冬中蹒跚前行，国际黄金价格则在全球量化宽松货币政策的提振下走出一波凌厉的上涨行情。从黄金价格与CRB商品指数的对比图中可以看出，黄金率先企稳并领先商品价格上涨。

图1 黄金与CRB商品指数

　　即将到来的2010年，全球经济缓慢复苏已成为定局，金融以及经济形势的演变对黄金价格影响极大。另外，黄金供求情况，包括投资需求在内都会对黄金2010年的价格走势产生重要的影响。本文从黄金供需以及世界金融形势两方面入手，对黄金市场整体状况加以分析和阐述，以期为投资者提供2010年黄金投资参考。
　　黄金供给与需求
　　一、全球黄金的供应情况
　　黄金是一种特殊的商品，其物理化学性质稳定，一经开采，就不易被消耗。同时由于矿产稀缺以及技术限制，黄金产量较低且保持稳定。因此，在矿产金的供应方面，历来保持相对稳定，对黄金的价格难以产生实质性的影响。另外黄金的供给还包括官方售金和再生金。
　　1、矿产金
　　世界黄金协会公布的数据显示，2009年前三季度全球矿产金产量达到1886吨，较08年同期增长7％。在09年金价高涨下各国纷纷重启低产能开采计划，导致短期内金矿产量增加。黄金咨询机构GFMS预计2009年全球黄金产量将达到2502吨，较08年增长逾3％。不过由于全球金矿质量和数量的下降，黄金产量自2002年以来的下降趋势不会发生改变。
　　不过，我国近年来黄金产量一直保持持续增长，继2007年首次超过南非居世界第一位之后，2008年我国黄金产量达到282吨，同比增加4.26％，继续保持全球第一。
　　由于金矿从勘探、选址、安装设备到最后的投产往往需要持续近十年的时间，因此，矿产金的年产量一般不会发生较大的变化，供应较为稳定。