黄金向下空间有限

2009-01-01 来源：申银万国期货责任编辑：点击:次

伦敦金昨日在亚洲开盘初快速上扬，触及当日最高1168.50美元后遭遇了市场抛压，随后一直保持震荡下行势头。跌势持续到晚间纽约盘中，并在尾盘交易时段扩大跌幅，触及当日最低1124.40美元后略微反弹，终场报收1128.10美元/盎司。
　　消息方面，周二公布的数据显示，由于消费者仍然担心经济及就业状况，12月美国消费者信心小幅回落，延续11月的跌势。数据显示，美国12月IBD信心指数从11月份的47.9下跌至46.8。另外，惠誉周二表示，因希腊财政状况恶化，将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面，这是十年来惠誉首次将希腊评级降至A级之下。因惠誉国际评级下调希腊主权评级的消息引发了市场对希腊债务问题的担忧，导致金融市场出现资金逃离高风险资产的局面。
　　技术上4小时图布林线开口向下，金价在中轨下方争夺，目前中轨阻力在1160美元附近，暂时还维持弱势发展格局。MACD指标在低位运行，绿柱大幅缩减后再次增长，下行动能还在释放。总体看技术图短线跌势虽然在扩大，但有些末端结构出现，空仓投资者可以关注近期的下行走势，不跌破1120美元附近的支持就可以少量介入，一旦跌破就关注1100美元附近的支持。
　　自上周五大跌以来，短短三个交易日，国际金价已经跌去近100美元/盎司，黄金市场的疯狂再度显现。技术上，金价已经跌至30日均线附近，而且看来支撑强度一般，美元的反弹则是突破了半年来的下降通道上沿，至此，我们有必要来分析一下黄金是否已经见顶，美元是否已经开始反转。
　　首先，这波黄金的上涨有两个根本因素，这便是由于美元大幅泛滥所引发的通货膨胀预期以及国际货币体系的深层次不可调和的矛盾，这两个因素促使了资金不断的进入黄金早就了黄金的这波牛市。那么到现在这两个问题有否解决？答案显然是否定的，虽然美国11月就业数据超出市场预料的好并由此引发了美元的大幅反弹，但是美元以及各主要经济体收缩流动性的时机远未到来，美国失业率虽然没有继续上涨，但仍处于历史高位，而产能利用率和CPI等指标更是离金融危机前仍有一段差距，日本甚至仍在继续注资，因此，流动性这块没有问题。另外，国际货币体系的结构性矛盾也没得到解决：现行世界货币体系早就被各国认定不符合经济全球化的趋势，呼唤货币改革取代美元的呼声持续高涨，并且业界已经开始在进行努力，包括特别提款权等，但显然这是一项金融史上最艰巨的任务，在此情况下各国央行不约而同的转换了先前对黄金的否定态度，开始购入黄金。综上所述，支撑黄金这波牛市的根本性因素没有改变，至此，我们就可以坚定了信心。
　　不过，短期上仍然要提醒投资者保持谨慎，技术形态上的大阴帮对于非理性疯狂上涨的走势打击是非常大的，多杀多离场的多头不会轻易的再度入场，而且美元技术形态上仍有向上的空间，因此黄金要想短期内恢复元气再度上涨难度是比较大的。但是，黄金短期的调整幅度已经巨大，我们认为在两个根本因素没有扭转的局面下，调整幅度基本到位，向下空间已经有限，因此我们建议投资者近期观望为主，在1110-1120美元/盎司一线金价一旦受到支撑就可以尝试少量买入。

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