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资产泡沫使货币政策收紧

2009-01-01 来源:招金金评 责任编辑: 点击:

套利资金近期持续涌入新兴经济体,包括股市、楼市在内的新兴市场资产泡沫被急剧放大。资产价格泡沫持续膨胀也将新兴市场货币政策带入两难境地。与资金涌入相对应的是新兴市场资产价格快速上升。摩根士丹利新兴市场指数(MSCI EmergingMarketsIndex)自3月2日低点攀升了99%,远超过成熟市场65%的涨幅。“金砖四国”股市表现格外亮眼。截至10月28日,印度股市孟买敏感30指数上涨70.08%,巴西股市圣保罗IBOVESPA指数上涨68.21%,俄罗斯RTS指数上涨124.93%,中国上证综指涨幅也达66.48%。而印尼、菲律宾、泰国、越南、阿根廷等新兴市场股市涨幅均超过50%。
  美国第三季度国内生产总值(GDP)初步数据将于今日晚间公布,接受路透调查的经济学家普遍预计,美国经济当季增长3.2%,已结束始于2007年底的衰退。 面对外界的乐观预期,美国财政部长盖特纳10月28日表示,目前还没有必要对是否采取新的经济刺激措施作决定,但当前实施的经济刺激计划中有一些措施应该延长期限。此外他还表示,对美元的地位抱有信心。盖特纳在纽约举行的2009年证券行业与金融市场协会年度会议上发表演讲称,美国经济和银行业正呈现初步复苏迹象,目前美国经济复苏的速度大大快于预期。而今年早些时候政府通过的刺激方案是一套两年期计划,仍有一半影响作用有待发挥。盖特纳当日还表示,美元仍会在长期内保持其世界主要储备货币的地位。
  基本面:山东招金集团黄金交易中心的杨光磊认为, 第一点,套利资金大量涌现,美国新兴市场股票自09年3月2日低点上涨了近99%,世界各国股市全部过量上涨,市场担忧楼市、股市泡沫即将形成。第二点,美国财政部长盖特纳称;美国政府还没有必要针对是否采取新的经济刺激方案作决定,而且对中期美元的地位抱定信心。
  新兴市场是世界各国在08年金融危机当中建立起来,由于金融危机导致数百家银行、企业倒闭,美国政府采取了“抛旧换新”策略,也就是将国内破损不堪的企业推向国外,让其它债权国收购或兼并,用以偿还国际方面的债务,而另一边抓紧创建新兴企业,通过多种渠道与方式来推动新兴企业的良好发展,美国政府近2万亿美元的救市资金多数流向新兴企业的创办,当时,美国政府就表示,企业转型与重心将会发生转移,市场猜测的目标可能就放在新兴的经济体上,既然旧的经济体系已经被淘汰,那新生力量会带动美国经济逐渐的走向复苏,这便是美国政府让美元长达14个月贬值的最终目的原因,主要是不断刺激新兴市场的发展,让其拉动美国整体股市的好转,令市场出现诸多盈利机会。但新兴市场的副作用我们需考虑到,经济的过速增长,会导致通货膨胀的预期增大,而市场通胀压力过大,必定会提升市场风险情绪,房产泡沫、股市泡沫一触即发,因此,在这时刻世界各国首先考虑的是收紧货币政策,将风险转移到货币市场,将市场形成的泡沫短时释放,大量的吸引银行存款、储蓄,平稳物价水平。因此,在短期内还将导致美元外汇市场走高。同时,盖特纳的言论也充分证实了股市、房市泡沫的存在,继续经济刺激可能要暂缓解一段时间,因此,短期内的货币政策会收紧一些,消化市场的泡沫。所以,短期内有利于美元的走高。
  操作建议:全球市场通胀预期上升,资产泡沫严重,世界各国货币政策有望收紧。金价有效跌破布林中轨,创本周低点1026.50,亚洲盘回升至1030。基本面与技术面均有短线压制,MACD绿柱继续增大,空方市场短期将延续,随机指标21超卖位,短线有部分买盘。预示:1031震荡争夺,短线走势仍较弱。阻力:1035 支撑:1020。
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