黄金投资“钱”景可期

2009-01-01 来源：上海金融报责任编辑：点击:次

目前至少有三大因素将支撑金价：首先，美元走软推高金价；其次，油价支撑金价走高；第三，全球通胀担忧仍然严重，黄金作为抵御通胀的首选资产可望受到追捧。
　　往年的惯性思路突然在今年行不通了，黄金走势时而跟随汇市，时而跟随商品市场，风险偏好的不稳定性，让整个金融市场陷入迷茫。今年8月以来，创出本轮反弹新高的国内股市忽然暂别上升通道，调整态势明显。与此同时，近期黄金市场却呈现走出盘整，震荡上行的格局。
　　黄金投资渐受青睐受国际资本市场动荡影响，黄金作为避险资产的吸引力近期得到提升。同时，由于金价坚挺，国内一些城市已出现稳健投资者将注意力从股市移向金市的状况。那么，本轮金价的上升行情能维持多久？
　　专家认为，目前至少有三大因素将支撑金价：首先，美元走软推高金价；其次，油价支撑金价走高；第三，全球通胀担忧仍然严重，黄金作为抵御通胀的首选资产可望受到追捧。
　　但必须指出，目前也有一些不确定因素影响金价：一方面，在美元的压制下，黄金近期没有快速上升的条件；但另一方面，随着秋季到来，印度的礼品购买旺季及西方圣诞节都有望带动全球黄金需求量上升，如果配合黄金投资需求增加，四季度金价可能上台阶。
　　关注黄金未来走势为避险，人们很容易想到买黄金。但金价已到高位，是否还有买来保值的必要？从这一轮经济危机看，当用于工业和珠宝业的黄金数量因经济衰退而大幅下降时，投资者的强劲需求却依然推高金价。如今年4月，当通胀预期重新抬头时，金价升至900多美元/盎司，6月初则进一步达到983美元一盎司。这一变化趋势显然与全球资金避险需求相对应，换句话说，买黄金防通胀是可行的。
　　但另一组历史数据却令人得出相反的结论，有专家认为，黄金在动荡时期表现最好，但在其它时期则表现为风险大、收益小。过去40年里，黄金比标准普尔500股票指数的动荡幅度要高三分之一，但其投资回报却更低，年回报率是8.4%，而标准普尔指数的回报率是9.1%。而且，黄金在相当长一段时间内表现过于平庸，当金价在1980年1月达到850美元/盎司之后的2个月，却大幅下挫44%，直到2008年1月才回升到850美元/盎司。换句话说，在累计通胀高达175%的28年光阴里，黄金价格却保持不变。
　　到底哪一种观点更具说服力？其实，判别金价是否能继续攀升从而表现出抵御通胀的作用，最重要的因素在于黄金的供求关系，即投资需求、避险需求、工业与珠宝业需求的总和与产量之间的关系。
　　事实上，随着中国、印度等亚洲新兴国家崛起，黄金消费的市场格局与40年前、20年前的情况已是天壤之别。尤其2000年以来，中国居民黄金投资与消费的需求快速攀升，金矿开采量却每年下滑，与此相对应的是金价从2002年起至今已猛涨3倍。因此，用过去的历史数据判断未来的金价走势是否具备防通胀作用，显然有失公允。
　　业内人士认为，黄金未来走势值得期待，需求不减将支撑金价再次跨越1000美元大关。黄金仍处于上升通道中，预计未来几年仍有每年10%左右的回报率。
　　不过，需要提醒投资者，由于黄金是以美元计价，在中长期美元兑人民币贬值的预期下，美元跌势将部分抵消黄金涨势。因此，投资者要更谨慎看待美元计价，避免汇率损失风险。
　　黄金投资有三招善于分散风险。任何投资者都想在最低位买进、最高位卖出，但事实往往并不如人意。因此，采用分批建仓的操作技巧，让买入价格在任何时候都处于相对较低的水平，对炒金者来说至关重要。“一步到位”是很多黄金投资新手的弊病，即一次性建好仓，不给自己留下任何余地。俗话说，从一元赚到十元也许需要十次，但从十元亏到一元一次就足够。分批建仓也是这个道理。要善于分散投资风险，避免因一时糊涂后悔莫及。
　　善于控制仓位。从某种角度来说，控制仓位就是控制欲望和冲动。合理地控制仓位，就是较好地控制自己的投资冲动，让投资行为更理性。保持一个合适的仓位是获利的重要因素之一。满仓操作其实是急功近利的做法，如果轻仓，即便金价跌得再厉害，也不会亏太多。同理，如果满仓操作，即便发现此波行情不错，也只能望“金”兴叹。
　　懂得止损。在投资前，最好设定一个止损线。如果行情持续向不利方向发展，就有必要进行坚决的止损。无助地等待解套是相当被动的，不仅占用资金、错失其他获利机会，还影响之后的操作心态。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。止损是一种战略技巧，懂得止损的人才有可能成为真正的成功投资者。

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