黄金反弹是昙花一现

2009-01-01 来源：宏源期货责任编辑：点击:次

盘面印象：周三沪金终于开始补跌，盘中减仓下行，早盘在207元/千克开盘后弱势徘徊，午后时段，亚洲股指继续走低金价也追随周边品种直接跳水，收盘跌破206元/千克长期趋势线关键支撑。伦敦现货金也在昨日的超跌反弹后，回吐涨幅，重新回到940美元下方。内外盘的黄金后市难以乐观。
　　宏观层面，昨日公布的美国7月PPI降幅为预期两倍，7月新屋开工数意外下降1%，7月营建许可差于预期。但德国8月ZEW经济景气指数从39.5大幅升至56.1，远高于预期的45，激励做多人气。
　　一如我们在之前的分析中总结的，前期由于各国连续出台的经济刺激政策，以及现阶段投资人更多的关注着美元资产，都在推动市场情绪向好。这期间，在风险交易的带动下，美元兑其他货币包括大宗商品都跌到了年内低点，短期内，无论是技术面还是消息面上，美元都有上扬的需求。
　　至于大家关注的全球股市黑色星期一，我们把它定性为几个月来总体获利回吐的正常表现，由于之前全球股市并没有经历真正的调整，而且缺乏支撑股市上行的真实的利润增长点，或者说是经济触发点。如果经济实体没有得到完全的康复，怎么可能仅凭着政府注资就能药到病除？美国的汽车业正在逐步实施其清晰的重组计划，而政府对于新兴产业的进一步扶持和政策倾斜也都支持我们长期看好美国经济的观点。我们注意到美国的领先指标连续3个月反应良好，即使同步指标和滞后指标有所反复，但美国经济确实在逐渐向好。这样的格局是率先全球其他地区出现的。所以在近期公布的好坏参半的数据中，美元震荡走强。
　　再回到黄金，我们注意到，股市与黄金的关联性在减弱。即使在周一股市大跌的时候，黄金的避险角色并没有得到市场的认同。前期向上冲击态势失败后，很多投资人结合历年金价的季节性走势，认为在930美元可以抄底。近期也陆续有报道国内的房地产大亨不断拿着大额现金购买大量的黄金现货。但是事物的另一方面，是黄金的持有量包括基金公司的持有量，一直在减仓。而黄金避险功能能否发挥，或者能否继续吸引资金进场投资，远不是若干大散户就能撑起局面的。相反，历史上看，一旦出现大比例散户资金进场，很可能招致局部见顶的信号。图形上看，今年2月20日冲破1000美元后，高点逐个降低，虽然底部也在抬升，但是上涨力度在逐步减弱，而且均线系统尤其是周均线系统出现缠绕迹象，显示高位压力，目前关注 930美元短期支撑，中期支撑在900美元的整数关口。一旦900失守，黄金中长线调整的概率加大。下行目标看到800。反之，如果能站稳900，则高位大幅震荡调整格局延续，区间位于900—1040美元。
　　今日操作： 8月17日在945美元开仓的趋势空单谨慎持有，当天晚上主交易时段暴跌，快速达到940和933美元的盈利目标后，已经建议投资人减仓50%，反弹到940美元继续补回空单。预期今晚到明日亚洲时段的交易区间仍在930-940美元。945美元的空单止损位仍设置在948美元，第三目标看926美元。目前看弱势震荡下行的趋势没有大的变化，后期操作策略仍然是逢急跌止盈减仓，反弹回补。另外值得提示的是，有经验的交易者可以在近期注黄金和白银的套利交易机会。

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