金价大幅回落空单继续持有

2009-01-01 来源：银河期货责任编辑：点击:次

上周五晚间欧美时段，国际金价在美元反弹的打压下大幅回落，目前价格已经跌破950美元的关键支撑，市场氛围偏弱。伦敦金日线图上，DIF小于MACD，绿柱放大；3小时图上，布林带开口向下，价格沿布林带下轨运行，短线继续惯性下挫的可能性较大。（银河期货张盈盈) 国内市场方面，受外盘大幅回落影响，沪金周一跳空低开，日内价格继续震荡走低。主力12月合约收盘下跌4.49元，成交较上一个交易日放量，但持仓小幅减少528手。量价配比表明多单在止损离场，但空单也并未跟进，观望气氛较重。
　　美元指数在上周五大幅反弹，成功收复80关口，周一亚洲时段继续走强，给包括黄金在内的所有商品均带来压力。尽管美元到现在为止仍没有完全走出弱势，但从基本面分析来看，我们对于美元维持前期观点，并不过分看空美元。首先，目前美国的经济基本面要好于欧日英。其次，从近期美国财政部拍卖国债的情况看，美国国债仍具吸引力。尽管上周早些时候俄罗斯曾表示将会抛售部分美国国债转而购买部分IMF发行的债券，并且会在本周二召开的金砖四国领导人会议上讨论这个问题，但我们预计这些国家除了美国国债以外，目前仍找不到更好的替代品。高盛也指出，金砖四国这样做为的只是在国际金融机构中取得更多的话语权，并不是要放弃美元。从另外一个方面说，美国国债价格下降、收益率上升反而会使得投资者在抛售美元资产时更加谨慎，因为目前美国长期债券的收益率已经高于欧元区国家和英国的同类债券。再次，目前以欧元和英镑为代表的非美货币基本面仍然堪忧。最后，从利率前景看，短期利率期货市场显示美联储在年底升息的概率已经较3、4月份明显提高。英国方面，英国央行在上周表示将于近期购买以短期企业信贷和消费者信贷为担保的优质英镑证券，即进一步扩大量化宽松规模；欧元区方面，国际货币基金组织表示欧洲央行应该再度考虑下调利率的可能性。因此，利率前景对美元是有支撑的。
　　现在对于金价的一个最大利多因素是通胀预期。因为美国银行业在近期已经传出了进一步转好的预期，很多银行已经开始归还政府的救助资金。美国银行业问题对金价的影响可以从两个方面来解读：一是美国银行的风险减小，黄金的避险需求减弱，对金价有压力；二是一旦银行的资本金恢复到危机前的水平，银行的信贷就可能恢复，货币乘数上升所带来的通胀预期又是支撑金价的。
　　从近几日的ETF基金持有量来看，ETF基金的持有量不减反增，整个持有总量仍处于高位且持续小幅增加，只要ETF基金不大量减仓，金价就具备继续在高位运行的基础。
　　综上所述，我们认为金价中线仍然会维持震荡的格局，运行区间大致介于850-990美元之间。短线看，金价可能会继续惯性下挫，由于我们已经在上周五建议沽空，目前空单可以继续持有，目标暂时看至910-920美元附近，同时至少以预期收益的1/3设置好止损。

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