市场等待指引，稳健者观望

2009-01-01 来源：银河期货责任编辑：点击:次

上周五晚间，国际金价冲高回落，920美元一线的阻力明显。周一亚洲时段，价格在910-920区间震荡。技术面上，1小时图RSI指标位于50附近，布林带开口走平，价格稍稍位于中轨上方，短期等待指引，走势不明朗。受外盘走势影响，沪金周一平开，主力912合约日线收于十字星，全天小幅持仓增加242手，市场观望气氛浓重。
　　上周是风险事件密集的一周，市场关注的焦点主要有两个，一是美国银行业压力测试的结果，二是澳洲央行、欧洲央行和英国央行的利率会议。
　　上周四晚间，美国政府公布了近期备受市场关注的美国银行业压力测试结果。结果显示，在19家接受压力测试的银行中，共有10家需要增资，增资规模总计为746亿美元。该结果与市场近几天来的传闻基本一致，市场对此反应平平，美国股市受获利回吐盘打压仅小幅回落，黄金市场也未出现恐慌性上涨。事实上，在压力测试的最终结果正式公布以前，关于测试结果的好消息和坏消息就不断被媒体报出，比如从一开始的“所有银行均能通过压力测试”到“需要增资的银行为6家”，再到最新的“10家银行需要增资”，但这些消息都在不经意间被市场消化，美股、美元和金价的总体反应都是较为乐观的。在美国严格的法律体系下，这样的消息被泄露本来就值得推敲。一切的迹象似乎暗示整个测试的过程早有预谋。不过无论如何，美国政府这样做的主要目的只是为了维护市场信心。尽管压力测试的结果并不能作为判断美国金融业走出危机的唯一标准，测试之后，不合格的银行如何增资等后续措施仍然很关键（如果银行不能靠出售资产或者发行股票的方式筹集资金，则政府可能再次援助），但经过这次测试，美国大型银行大量破产的风险已经被极大地降低，市场对于美国银行业的担忧情绪有望暂告一段落。这对于金价未来的走势可能产生两个影响：一是快速大幅上涨的基础已经不存在；二是前期剧烈波动的情况可能会暂时得以缓解。
　　上周另外一个重点是澳英欧三大央行的利率会议，其中市场最关注的是欧洲央行和英国的利率会议。周四晚间，欧洲央行宣布降息25个基点至1%，并同时宣布启动量化宽松，购买担保债券；英国央行维持利率在0.5%不变，但却意外宣布将进一步扩大500亿量化宽松规模至1250亿英镑。英镑在英国央行宣布利率决议后出现大跌，而欧元的情况却恰好相反：欧洲央行的决议尽管符合市场预期，但欧元在欧洲央行宣布利率决议后还是出现连续上涨。这表明，市场目前的关注点可能已经转移至经济的基本面，欧洲央行的利率决议被市场理解为是有利于欧元区经济复苏的。欧洲央行和英国央行的利率决议从两个方面支撑金价：一是从持有成本看，这两大非美货币的吸引力减弱，黄金的持有成本降低；二是这两大央行的降息将有助于这两个地区的经济复苏，经济转好、潜在通胀压力增加，长期看也是利好金价的。
　　综上所述，我们认为金价目前仍然受到多空因素的共同影响，维持前期中线震荡的观点不变，加上短期走势也不明朗，建议稳健投资者暂时离场观望。

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