看多黄金呼声较高理性看待市场

2009-01-01 来源：香港嘉信责任编辑：点击:次

由于投资者获利回吐，纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货4月主力合约2月13日收盘走低，结算价跌7美元，至942.20美元/盎司。今日为美国总统日，美金融市场休市。
　　XAU现货黄金13日收于942.30美元/盎司，今开941.90美元/盎司。今日亚市早盘，金价小幅下挫至938附近。
　　基本面上看，也许“金融危机还没有真正的开始！”，也许 “最恶劣的状况还没有来”。
　　尽管美国参众两院周五通过7，870亿美元的经济刺激计划，该刺激计划旨在推动大规模支出并减税，协助经济走出衰退泥潭。但国会批准该计划并未驱散华尔街的悲观情绪，外界持续担忧银行业体质，限制了股指广泛反弹。此外，投资者仍担心美国财政部新的1万亿(兆)美元银行业援救计划，该计划缺少细节，同时担忧该计划如何在金融危机遍及全球情况下，援救不断亏损的银行业。未来可能会有更多痛苦发生。据费城联邦储备理事会发表的一项调查显示，美国经济在第一季或将萎缩5.2%，这将是1982年来最糟糕的状况。
　　欧元区2008年第四季国内生产总值(GDP)录得创纪录降幅，因德国经济萎缩幅度创纪录，且法国和意大利经济下滑幅度超出预期。除了实体经济困境，金融海啸也开始触发政治危机，法国工人早前举行全国大罢工，迫使法国总理公布一项260亿欧元的刺激经济计划，试图挽回民心。英国国家统计局的数据显示英国2008年第四季度GDP(国内生产总值)下降了1.5%，是30年来最大幅度的萎缩。而去年第三季其GDP也下降了0.6%。由于连续两季负增长，因此英国实际上已经符合经济衰退的技术性定义，这是该国自1991年以来的第一次经济衰退。美国外交专刊《外交政策》网络版1月28日甚至预测，英国有可能步上冰岛破产的后尘。
　　另一个受重创的国家是俄罗斯，该国的失业人数在去年最后一个月份，攀升至100万。加上物价飙升，卢布不断贬值，俄第一副总理舒瓦洛夫近日悲观预测，俄罗斯2009年GDP将零增长。总理普京为了平息民怨，于1月份宣布对进口汽车征收高额关税，保护本土汽车产业，但当地从事进口及改装日韩汽车的工人却因此陷入生计困境，受影响者约有10万人。此举导致远东城市海参崴的反政府示威，普京的领导权正受到前所未有的挑战。
　　日本2008年第四季度经济降幅创30多年来的最高水平，因全球金融风暴和日趋衰弱的海外需求给日本这个出口驱动型经济体带来巨大冲击。日本内阁府(Cabinet Office)公布的数据显示，经通货膨胀因素调整后，日本去年10-12月国内生产总值(GDP)较前一季度下降3.3%，折合成年率为下降12.7%。这是日本经济连续第三个季度出现萎缩，也是自1974年1-3月GDP折合成年率下降13.1%以来的最大降幅，当时因第一次石油危机导致通货膨胀走高、需求下降。第四季度GDP数据弱于预期，此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家的预期中值为第四季度GDP折合成年率下降11.7%。
　　在全球经济一片哀鸣的大背景下，黄金的保值避险功能日益突显。据全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares最新公布的数据显示，该基金上周五(2月13日)的黄金持有量较上一交易日增加15.29吨，至纪录新高985.86吨。上周，该基金连续5个交易日增持黄金，有力提振了市场信心，带动金价强势上涨。全球其他几只基金的持仓与以往相比也在悄然增加，截至上周末Gold Bullion Securities 黄金持有量为 133.90 吨，Gold Bullion Securities（ASX）为12.49 吨，New Gold Debentures为28.63 吨。在COMEX市场黄金持仓量与交易量相对温和的背景下，黄金此轮上涨，基金功不可没，而且进一步推升的势头强劲。与此同时，国内外众多机构纷纷发布了对2009年黄金市场的预测报告，这些预测一致认为金价将上涨，包括高盛集团、汇丰银行、摩根士丹利、瑞银、摩根大通、巴克莱资本以及贵金属咨询机构GFMS等的国际投资银行和研究机构近期一致认为，在避险需求推动下，2009年金价将攀升至每盎司1000美元。随着危机的不断恶化，欧美央行纷纷增加黄金储备。德国、意大利的黄金储备总计均超过了3000吨，增加幅度达20%以上。法国也首次成为黄金净投资国。其主要原因归结为美国“零利率”时代的到来引发的一场全球性的 “降息浪潮”。在欧洲及其他国家经济持续恶化的情况下，人们对货币的信心急剧下降，从而引发了对价值稳定具有保值功能的黄金的偏好，规避货币信用危机而更多地青睐黄金现货。这也是近期黄金出现与美元同涨同跌的主要原因。
　　从技术面上来看，尽管目前金价出现了意料之中的小幅回落但市场仍处于近期的技术上升通道中，周线与月线上升形态完好。基于以上种种原因，我们有理由进一步看高金价，每一次下跌都将成为逢低买入的机会。
　　11日凌晨，美国财政部公布金融业稳定计划。该计划主要包括：政府提供起始资金来建立一个公共-私人投资基金，以利用私人资本来吸收银行体系中的有毒资产，规模可能高达5000亿美元；通过美联储的贷款项目支持1万亿美元新的借款；提供500亿美元的房产市场专项基金，用以阻止房屋止赎。此计划的实质性另市场投资者感到失望，促使市场避险情绪升温，投资者纷纷寻求避险产品，从而推进黄金大涨。
　　短期内，市场经过短暂的获利回吐调整后依然有上涨的动能。但是面对市场一片看多的声音，投资者还需理性。不排除黄金未来会上破1000，甚至创新高，但是具体操作过程中，还需把握好节奏。这波从800一带到950的行情基本面影响的因素较大。简单的说，投资者对经济的担心使其很自然的寻求避险的场所。包括美元，石油，黄金在此特殊的经济背景下已完全失去了往日的联动性。基本面和市场人气主导行情的发展。但是从长期来看，市场肯定要回归它的本质。
　　技术上，从月线来看现处于的阶段实际上是08年牛市结束向下寻找支撑后的二次探顶。
　　月线行情的发展无非就是两种，一是在未来的两到三个月创新高，那么1000上方的空间就被打开，有望走出第二波牛市。二是在950上方任何的一点价格做头部（包括周四给出的高点952），那么未来一年黄金下跌的空间还是比较大的，不排除在09年会走出熊市。
　　至于哪种可能性要大一些，分析一下年线。对于整个金融市场来讲，08年都是动荡的一年。黄金在08年先扬后抑，在3月给出1032的历史高点后，伴随着金融危机的爆发最低曾跌至682.年K线的长上下影线表明出多空争夺的激烈，在1000左右的高位出现这种形态已显现出头部的特征。再结合小周期看，09年尤其是现阶段黄金可能还会挑战1000大关，就是近期伴随月线还要有给高点的过程，但是如果不成，那么未来很长的一段时间里，黄金就会进入年线的调整周期。
　　近日黄金大涨，市场看多的呼声很高。往往看似毫无争议的市场缺隐藏着危险。而且在一波大行情的尾声市场经常会表现出疯狂和烦躁的心态。一切还需清楚认识基本面的变化以及技术面对其的反映，理性看待市场，注意风险控制。

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