在过去几个月中,匈牙利、波兰、捷克、罗马尼亚和俄罗斯等国的本币币值急剧贬值,贬值幅度最大的国家依次为波兰、匈牙利和俄罗斯,对美元汇率的下跌幅度分别高达21%、20%和17%;而在去年下半年,上述三种货币对美元的贬值幅度则为28%、21%和20%。此外,今年以来,捷克和罗马尼亚货币对美元的贬值幅度也都超过15%。债务违约风险明显上升,一场席卷欧洲银行业的外汇危机正在全面爆发。高达1.7万亿美元的东欧外债多属短期借贷,09年必须还款或再融资4000亿美元,这相当于该地区GDP的三分之一。而几乎所有的外债都来自于西欧,来自奥地利、瑞典、希腊、意大利和比利时的银行尤为居多,其中奥地利曾对东欧放贷2300亿欧元,这相当于奥地利GDP的70%。以东欧银行业10%的坏账率来算,奥地利银行业随时面临崩溃的威胁。如果东欧违约事件集体爆发,其损失将远远超过美国次贷危机时的崩盘规模。如果欧盟拒绝拯救上述任何一个国家,整个欧洲地区将陷入万劫不复的恶性循环。目前,东欧地区需要4000亿欧元来偿还贷款并支持信贷体系,4000亿欧元的救助数额亦已远超出IFM的救助极限。如果问题最终得不到解决,受影响的银行将被迫通过国有化甚至破产的方式结束业务。这种结果对欧洲经济将带来持续的动荡和萧条,是市场不愿看到的局面。
一直以来,欧洲央行都坚持其在货币政策的独立性,但其保守、滞后、拖沓的作风一直为人诟病。在次贷危机最激烈的时候,欧洲央行不愿实行宽松利率政策以解决信贷紧缩危机,这一定程度上造成了今日这种被动局面,欧洲央行难辞其疚。对于欧洲央行的不作为,业内人士认为不适宜、不可取。欧元区经济数据黯淡,东欧形势也对欧洲不利,欧洲央行需要迅速下调其基准利率,甚至剑走偏锋,实行量化宽松政策也应及早落实。随着欧元的基本面恶化,加之降息预期的打压,欧元走势越发显得沉重,美林公司更是大胆的预测,欧元/美元6月底时将跌至1.12的低位。看来,美元强势还将持续整个经济衰退周期。按此形态来看,美元指数冲破88.46的前期高位易如反掌。
周一公布的日本08年第四季度实际GDP初值季率下降3.3%,年化季率下降12.7%,为1974年第一季度萎缩13.1%以来的最大降幅,同时也是日本经济连续第3个季度萎缩。数据表明,世界经济仍处于萎缩的低迷状态。众观各国的救援措施,美国和中国的救市力度和深度较为有力,美国也有望率先在发达国家实现经济复苏,而中国经济的好坏对世界经济的影响也举足轻重。当前的经济形势异常严峻,利率因素已是影响汇市的主导因素,真正影响金价走势的仍以风险和通胀为主。挥之不去的风险厌恶和避险需求相互相承,在长远来看,黄金将跟随美元同步上扬的局面还将持续相当长的一段时间,两者的传统负相关性也有“貌合神离”的时候。
周一美国因华盛顿日而休市,汇市和黄金市场总体偏淡,现货金多头亦趁机平仓了结头寸,但多数为散户所为,细微的回落不足以改变金价中期上扬的走势。基本面和技术面都支持金价上涨,在经历了短暂的歇息后,黄金市场正酝酿着一轮爆涨行情,如果金价冲破950美元后,短线做多的投资者不妨再持仓观望,布局于长线的投资者也无须在意短线的波动,坚定持有多头,共享黄金牛市行情。
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