国际黄金价格在今年之所以走出了如此大幅波动的行情，除了受到国际金融市场剧烈动荡、世界经济前景扑朔迷离的影响之外，全球黄金的供需情况出现了有别于往年的变化也是影响黄金价格波动的重要原因之一。本文将从黄金商品属性的角度对2008年全球黄金的供需情况加以分析和阐述（其中第4季度数据为预估值），希望能在年终岁末之际对广大黄金投资者有所帮助。
一、全球黄金的供应情况
黄金的供应量主要包括：矿产金、官方售金和再生金。最新的统计数据显示：2008年全球黄金总供应量同比下降了66吨，下降幅度达到3%。
1.矿产金
据最新数据显示，2008年矿产金的产量与去年同期相比减少了52吨，下降幅度达到2.82%，由于2007年全球矿产金的产量（2476吨）就已经创出了10年来的低点，2008年度全球矿产金的产量将在去年基础上下降3%左右，并将再次创出自1997年以来的历史新低。
导致今年全球矿产金产量持续下滑的主要原因是：一些传统意义上的主要产金国的产量都出现了下降，其中下降幅度最大的是南非。由于电力供应紧张、政局不稳以及种族矛盾等因素的影响，今年南非最大的产金区居然被迫累计停产了一个多月。与此同时，印度尼西亚、澳大利亚和美国这些产金大国的黄金产量也出现了不同程度的下降。不过由于矿产金的生产周期比较长，从勘探、选址、安装设备投产到最后生产出成品黄金往往需要数年的时间，因此一旦形成稳定的生产能力，矿产金的年产量轻易不会发生大起大落的变化，尤其是近10多年来全球矿产金的产量基本上都稳定在2500吨/年左右，2008年全球矿产金的产量虽然会比去年有所减少但仍将维持在2400吨以上。
2.官方售金
进入2008年以来各国央行官方出售黄金的数量也大幅度的减少，与去年同期相比减少了215吨，下降幅度达到令人吃惊的53.2%。尤其是今年第三季度的官方售金数量只有区区23吨，这是自2005年以来最低的官方季度售金量了。根据1999年签订的“售金国央行协议”，所有签字国的中央银行在2005年至2009年期间每年所抛售的黄金总量不能超过500吨，如果再加上那些非签字国央行的抛售数量，那么全球每年实际的官方售金数量在600吨左右。
2005年、2006年、2007年的官方售金总量分别是662吨、367吨、501吨，然而由于今年各国央行纷纷大幅度减少了黄金的抛售数量，因此即便是比较乐观地预测2008年全球官方出售黄金的总量也不会超过300吨了。
今年各国央行官方售金量的减少是与当前全球金融和经济形势密切相关的，自去年下半年开始于美国的次贷危机对全球的负面影响愈演愈烈，贝尔斯登公司和雷曼兄弟公司这两家华尔街巨头的轰然倒塌更加剧人们对金融衍生品泡沫的恐慌和担忧，甚至像冰岛这样的主权国家都面临着国家破产的危机。再加之美元指数持续数年的不断走软，使得黄金作为抵御突发金融危机的作用更加显现，因此在当前这种动荡不安的金融背景下，各国央行出于对本国金融安全的考虑自然要捂紧自己的“金袋子”，尽量减少黄金的抛售数量了。
3.再生金
“再生金”是黄金这类贵重金属所特有的供给形式，由于黄金的稀缺性和贵重性，因此人们都会把各种形式的实物黄金及其制品妥善的保管起来，“再生金”主要是以首饰、电子产品、医学用品、宗教物品等形式散存于民间，一旦黄金价格或者金融形势发生比较大的变化时，这些散存于民间的“再生金”就会重新回到市场中来形成新一轮的黄金供应量。
自2001年以来随着国际黄金价格的不断上涨，全球每年“再生金”的产量也在不断增加，2006年更是达到了创纪录的1108吨。不过由于再生金的分布比较分散，受黄金价格波动的影响较大，因此其产量变化的随意性也比较强。
在今年第一季度的时候，随着国际黄金期货价格创出了1033.9美元/盎司的历史新高，全球再生金的产量也在第一季度达到了326吨，但随后由于国际金价的快速回落再生金的产量也随即相应地减少。考虑到目前国际黄金价格仍处在一个相对较高的位置，对再生金的产量仍会产生一定的拉动作用，因此2008年全球再生金的产量将会站稳1000吨以上，甚至有极可能接近或者超过2006年的水平（1108吨）。
二、全球黄金的需求情况
2008年黄金市场的需求出现强劲的反弹，尤其在第三季度可以确认的需求已经达到了1155吨，与去年同期相比增长了16.5%，季度增长幅度也创出了2006年以来的新高。这一时期黄金市场需求的反弹既与黄金价格的快速下跌有关，同时也与当前金融危机的不断蔓延、经济前景的不确定性有关。 黄金需求分为“黄金制造业需求”和“黄金投资需求”，其中“黄金制造业需求”所占比重能达到75%—80%，“黄金投资需求”所占比重能达到15%—20%。
1.黄金制造业需求：
（1）首饰业对黄金的需求
首饰业平均每年对黄金需求的比重能达到65%左右，在对黄金的刚性需求中所占比重最大，这些黄金首饰需求主要集中在发展中国家和地区（例如：印度、中国、中东地区）。首饰业对黄金需求的变化主要是受到原料黄金价格的影响。
图1 首饰业用金量比重变化
从（图1）不难看出当原料黄金价格出现快速上涨时，受生产成本压力的影响首饰业对黄金的需求量是不断降低的；当黄金价格处在相对较低位置时首饰业对黄金的需求量又会很快地上升。不过这种原料黄金价格的相对高低并不是一成不变，同时还要考虑到生产商对黄金价格的心理承受能力和认可度的变化，例如：从今年第二季度开始黄金价格在经历了持续地上涨之后又突然出现下跌，再加之预期随着新年的来临，市场对黄金首饰的消费量将会有所增加，目前750美元/盎司左右的价格也引发了生产商对原料黄金的采购兴趣。
不过总体来讲，近几年国际黄金价格的一路飙升还是抑制了首饰业对黄金需求的增加，甚至还产生了下滑。截至到目前的数据显示：今年全球首饰业对黄金的需求与去年相比下降了256吨，降幅达到了13%。
（2）工业及牙科对黄金的需求
这部分需求相对比较稳定基本上每年都维持在100吨——110吨左右，不过今年由于受到世界经济增速下滑甚至陷入衰退的影响，工业及牙科对黄金的需求与去年同期相比下降了24吨，降幅达到了7%。
2.黄金投资需求：
黄金投资需求主要包括：金条、金币等实物黄金投资和黄金ETFs基金、黄金期货、期权等衍生品投资。近些年来黄金价格的不断上涨与黄金投资需求的增长密不可分，两者之间的关系是互为影响、互为拉动。尤其是进入2008年以来随着全球金融市场的动荡不断加剧，曾经的华尔街巨头噩耗频传，这一切在引发了投资市场恐慌的同时也增强了人们对黄金投资的青睐。
最新数据显示：在9月中旬的时候，由于雷曼兄弟公司的突然倒闭引发了市场投资者对银行业危机的极度恐慌，因此也导致了大量的避险资金纷纷涌入黄金市场，黄金交易所交易基金（ ETFs ）在短短5个交易日内净增加的黄金持有量就达到了111吨。
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