近期的金价上涨是建立在市场对未来通胀日益严重的担忧之上的。美联储去年12月份将联邦基金目标利率下调至历史低位,其他各国央行也都在纷纷转向极度宽松的货币政策。
市场因此质疑,基于美元、欧元、英镑等货币的低利率水平(或者是零利率)以及定量宽松政策的推行,这些货币是否还能保值,而这反过来助推金价上涨。
相比西方投资者而言,印度等实物黄金需求方对金价上涨更为敏感,2007年印度的黄金进口价格为每盎司759美元。
而孟买黄金协会的数据显示,2008年印度进口黄金447吨,较上年同期下降41%,去年上半年仅进口黄金131吨。
这显示出印度黄金进口规模下降与金价上涨时间吻合。去年3月17日黄金名义价格创出每盎司1031美元的纪录高位,之后一度跌至每盎司850美元下方,但到7月15日再次反弹至每盎司988.40美元。
孟买黄金协会预计1月份印度黄金需求不会反弹,因为1月中期以前都被认为是不宜结婚的。而婚礼上的黄金需求在印度黄金需求中占了很大部分。
与此同时,实物市场需求疲软并不仅限于印度。
与印度一样作为首饰生产中心的土耳其去年11月份黄金进口量仅15千克,而2007年11月份的进口量为14.075吨。
Lemetropolecafe的Murphy还指出,据报道中东地区的黄金需求也在下滑。
澳新银行的Pervan称,近期印度及更大范围内的实物市场黄金需求疲软可能会影响到金价,其影响可能会有一个季度的滞后期,并将限制金价的涨势。而实物需求复苏也将为金价下跌提供支撑。
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