黄金投资需求增加价格上涨面临阻力

2008-01-01 来源：中国珠宝网责任编辑：点击:次

黄金价格在10月24日跌破700美元后，一直在700美元与780美元之间振荡整理。上周五黄金市场爆发了井喷行情，成功突破振荡整理区间，COMEX黄金期货12月合约收于791.8美元，成为当日涨幅最大的期货品种，进入本周已经突破800美元大关。上周美国国会拒绝汽车行业紧急援助计划，增加投资者恐慌情绪，寻求资金避险。短期黄金避险保值的投资需求增加，黄金或再放瞩目光彩。

　　总体需求强劲，投资需求大增

　　世界黄金协会19日公布的第三季度黄金供需报告显示，第三季度黄金总需求强劲，达1133.4吨，比去年同期增加170.1吨。全球珠宝金饰的消费需求第三季度上升8％，而工业和牙科的黄金需求则下降了11％。印度、中东、印度尼西亚和中国等黄金消费大国临近婚嫁和传统节假日，黄金价格下降不少，促进人们购买珠宝金饰。印度第三季度黄金需求达到249.5吨，比去年同期增长30.8％，中国黄金需求达109吨，比去年同期上升18％。此外，尽管黄金饰品的消费需求增加，黄金的投资需求对总体黄金总体需求的贡献最大。第三季度黄金投资需求较去年同期猛增56％，比今年二季度增加179％。报告中预测第四季度世界黄金需求趋势和第三季度需求相似，投资需求的大增和消费需求的增加支撑黄金价格。

　　危机深化和市场恐慌使黄金再成资金避险港湾

　　本轮由美国次贷风波引起的金融危机不断深化。从纵向角度看，美国房地产市场泡沫破裂，随后雷曼公司的破产引起金融海啸，11月汽车行业不景气，美国三大汽车厂面临破产的危险境地，其他行业也受到不少冲击。从横向角度看，次贷危机起源于美国，蔓延欧洲，辐射亚洲。全球三大经济主体都受到不同程度的影响。为了抵抗经济衰退，各国政府都纷纷采取救市措施。上周公布的经济数据显示全球经济继续恶化，美国经济萧条，失业率高企，股市持续下跌，汽车行业紧急援助计划被国会拒绝，引发市场恐慌情绪，黄金成为资金避险港湾，价格暴涨。日本经济也不景气，GDP值下滑。英国央行为了挽救经济大幅降息150个基点。德国11月商业信心指数跌至16年以来的最低。美国、日本和部分欧洲国家央行可能会降低利率和向金融系统注入更多资本来抵抗经济衰退。市场仍然被悲观情绪所笼罩。有分析师称，即便央行把所有资金都投入金融系统也不可能根本解决危机。经济危机不断深化和蔓延，必然打击投资者信心，黄金会再次受到青睐而成为资金避险的港湾。

　　多空持仓发生变化，暗示后市看好

　　黄金投资需求增加，上周黄金基金多头持仓也出现了增加。美国CFTC黄金基金净多持仓量在上周增加870手，基金空头持仓大幅减少了6158手。ETF基金SPDR的黄金持有量增加至755.06吨，接近历史最高位。上海期货交易所黄金期货主力合约AU0906交易量伴随价格上涨而增加，国内黄金现货厂商参与多头持仓，表明黄金生产厂商对金价未来看好，多头主力持仓比空头持仓多显示国内金价有走强的动能。

　　OPEC预期减产，原油价格止跌利好黄金

　　黄金价格和原油价格紧密相关。市场预期OPEC将于29日举行的开罗会议通过减产决议，原油的供需关系变化直接反映价格，间接影响黄金价格。美国、日本和欧洲大部分国家陷入经济衰退，股市下跌，美元指数上涨，这些因素降低了以美元计价的商品（包括原油）的吸引力。尽管OPEC早前已经减产，但是原油需求量的大大减少使得原油基本面依然处于供过于求的局面。因此市场预期OPEC将会进行减产，预计每天减产100万桶甚至150万桶，从而使得原油供需平衡，价格止跌。原油价格止跌在一定程度上利好黄金价格。

　　黄金价格上涨依然面临一定的阻力

　　首先，美元指数上涨。尽管美国率先面临经济衰退，但是美元在美国政府一系列的救市政策给予市场信心和全球经济不景气的风险厌恶情绪中收益，投资者纷纷购入美元资产保值。由于美元指数的走强，避险保值的黄金只能在金融海啸中昙花一现，随即大幅下跌，甚至跌破700美元。当前美国经济数据不乐观和美国汽车行业处于困难时期。若美国政府真的不对汽车行业施与援手，那么所引起的一系列连锁反应，必然打击投资者对美元的信心，这也是上周五在美元走强和原油价格下跌的情况下黄金价格依然暴涨的原因。但是笔者认为，美国政府肯定会采取措施支持汽车行业，借以刺激制造业。这样投资者恢复信心，美元继续走强，黄金价格将会受到一定程度的打压。

　　其次，商品价格下跌，通胀压力降低，黄金保值功能有一定削弱。2008年上半年商品价格强劲上涨，通货膨胀率高企，投资者纷纷购入黄金保值。自从美国发生金融海啸以后，商品价格一路狂跌，大大降低通货膨胀压力，因此黄金价格抵抗通胀的吸引力有所降低，价格随之下跌。按照经济周期规律，经济仍处于低迷期，商品需求不断下降，价格不断受到打压。因此黄金价格也同样受到打压。

　　再次，经济持续不景气，投资者失去信心，卖出黄金以获取现金，或者用以填补股市或商品期货投资的亏损。

　　综上所述，短期黄金避险功能凸显，投资需求强劲、OPEC减产预期、美元指数回调走弱等利好因素使得黄金价格或再大放光彩。从技术分析方面看，黄金价格突破一个多月以来的振荡区间，预示后市看好，建议投资者可以建立多单，逢低做多。

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