金融危机初期的黄金走势还会重演吗？

2008-01-01 来源：苏物期货责任编辑：点击:次

本周沪金0906上涨了12.9元/克即7.83%，收盘于177.73元/克。受外盘金价走势的影响，国内金价在两天大涨后在剩下的日子做横盘震荡。目前金价的走势颇像金融危机初期，但演绎的结果如何我们将拭目以待。
　　9月中下旬，雷曼兄弟申请破产保护，美林被收购和美国国际集团（AIG）陷入困境等事件接连爆发，致使美国金融市场急剧动荡，让人们感受到了此次次贷危机远没有过去，已在悄然间演变为金融危机。在金融危机袭来之初，美国股市遭受重创，跌破了长期盘整的平台；而美元从高处进行了两周的深度回落；与此同时，受避险需求的推动，金价连续两天的大涨。随后，美国政府出台了救助AIG公司的计划，经历一番周折之后，美国国会通过了7000亿的金融援救方案,各国央行相继采取了降息的措施。在利好政策频繁出台之下，金融市场情绪逐渐稳定，美元在一段时期调整之后重返强势，金价在平台整理之后大幅下跌。
　　一周前，花旗集团濒临破产边缘，第二波金融危机袭面而来，金融市场再次出现了金融危机事件初次发生时的现象--股市与美元大跌，黄金暴涨。在此情况下，美国政府又紧急出台了与上次类似的救市措施。美国财政部11月23日晚间宣布，向处境艰难的花旗集团投资200亿美元，并采取其他一系列措施助其摆脱困境，将与联邦存款保险公司一道为花旗帐上约为3，060亿美元的贷款和证券提供担保。美国联邦储备委员会本周二宣布了一项总额8,000亿美元，旨在提振消费信贷和抵押贷款支持证券市场的新计划，以空前的力度加大对信贷市场的支持。另外，中国人民银行周三下午公布，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。中国有可能引领又一次世界范围内降息高潮的来临。这些利好政策的出台再次起到了立竿见影的效果，市场信心有所恢复，人们情绪逐步稳定，股市开始大幅反弹，美元和黄金走势开始企稳。
　　在全球经济持续恶化的背景下，黄金的消费需求将会逐步递减，另一方，金融市场的动荡又增加了黄金的投机需求，黄金走势将是这两方面力量相互作用的结果。消费需求的缓慢减少和投机需求的瞬间激发构成了黄金走势当今的主旋律，金价在下跌的大趋势中将会不时伴随着短期大涨事件的发生。
　　这一时期的美元除了是黄金的定价货币外又产生了在避险资金分流上的竞争关系。市场去杠杆化和流动性不足致使投机资金在长期里更偏爱于美元，而金融事件爆发突然间加剧了人们的恐惧情绪，造成了短期内对黄金偏爱程度急剧的上升，从而放大了美元下跌导致金价上涨的幅度。伴随着世界范围内新一波降息高潮的来临，投资者对高息货币欧元和英镑的抛售会间接推动美元走出低谷重返强势。
　　如今，影响黄金走势的基本面情况和机理并没有很大改变，这样，黄金的后市就极有可能是金融危机前期行情的重演--经历一段时期盘整，等市场消化忧虑情绪后，金价继续向下寻底。

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