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高息货币“降息路”左右未来金价

2008-01-01 来源:中国珠宝网 责任编辑: 点击:

随着美国次贷危机的继续深化以及向世界其他经济体的扩散,全球楼市、股市、商品市场均先后由牛转“熊”,世界主要货币在各自经济数据或指标的下滑中不断贬值。然而,美元在没有改变其糟糕经济背景下,近期却出现了持续升势。美元不仅估值具吸引力,而且受到资金回流的支持,反而成为了非常时期的避险品种。
  上周五,美联储主席伯南克在堪萨斯联储年会上作开幕讲话时称,美元汇率稳定以及商品价格下滑应能帮助通胀在今明两年放缓。他的言论使市场分析师降低了美联储年内升息的预期,原本会削减美元对投资者的吸引力,但英国低于预期的GDP数据出台却使美元出现了暴涨。
  数据显示,英国第二季度国内生产总值(GDP)季率持平,低于初步估计的增长0.2%,也低于此前分析师预期的增长0.1%。二季度英国经济增长意外停滞,为20世纪90年代早期经济衰退以来的最糟表现。近期,已有数据显示欧元区经济出现萎缩,而糟糕的英国GDP数据为欧洲经济的整体疲弱前景增添了新的证据,从而使欧洲央行和英国央行降息的可能性增大。由于经济数据非常疲软,英国经济可能面临衰退。在英国二季度GDP数据公布之前,市场出现大量针对此前美元跌势的修正,但英国GDP数据公布之后不仅打压了英镑,同时还令欧元承压。
  既然美元此轮上涨还要持续,欧元区经济的衰退刚刚拉开序幕,那么金价还有下跌空间。可是,一向先知先觉的黄金(资讯,行情)ETF却踏空了这次行情。8月11日起,全球最大的黄金ETF基金连续8天一致持有黄金659.03吨,而8月11日到8月22日,金价从840美元跌至780美元,并从780美元又回到了840美元。StreetTracksGoldTrust的持仓仅仅是在8月19日略微下降了8吨。以往,我们每次看到金价大起大落的背后都有基金的影子,而这次却是个例外。
  对于当前美元的回升走势,市场一直在短暂反弹和长期走强之间游荡。表象来看,由于欧洲经济面临衰退,除美国外的各发达经济体有可能在未来以降息刺激经济,而降息会造成币值下降,美元相对币值会走高。但是,美国一系列经济指标并没有根本改观,短期美元升值的可能性大,而长期美元还是要贬值的,因此长线持有黄金多头头寸是可取的。可是,这并不能解释他们不在短期做空的原因。
  也许我们能从下面的数据中得到些许答案。欧洲央行8月12日表示,欧元体系8月9日当周黄金和应收黄金储备减少1400万欧元至2083.28亿欧元。截至8月15日当周,欧洲黄金储备减少2400万欧元。而8月中旬,欧洲基本没有抛售黄金,黄金储备价值的减少主要是由金价下跌引起的。那么我们可以联想一下,作为世界黄金储备第一的美国,拥有8000余吨黄金,如果金价一味贬值,将会对美国的黄金储备造成巨大影响。可能是处于利益方面的考虑,金价即使下跌,黄金ETF基金也不便积极做空。
  如果以上考虑果真如此,那么我们后市需要重点关注哪些方面呢?
  首先,要关注世界主要货币的利率状况。7月底,新西兰联储的减息拉开了高息货币下调的序幕,新元、澳元、英镑三种高息货币的基本利率分别为8%、7.25%和5%。随着近期的“跳水”表演,市场逐步确立了其未来的减息进程。高息货币减息的预期形成,后市其下滑迹象明显,美元升值可期。
  其次,近期美国金融业忧虑再起,特别是两家房地产贷款机构面临是否国有化的博弈。9月份,将有2000亿美元的债务到期,能否顺利融资将是后期两大房贷机构股东与美国财政部博弈的关键,博弈的过程也将给美元走势带来重要指引。届时,若能出现对两大房贷机构利好的消息,美元继续上涨值得期待。
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