当前位置:主页>珠宝资讯>黄金资讯>正文

金色诱惑:黄金是否值得长期投资

2008-01-01 来源:中国珠宝网 责任编辑: 点击:

黄金的魅力大于其它任何一种价值实体。不仅可以在史前古墓、各种珠宝饰品以及现代的电子线路中找到黄金,它还出现在最近的投资报告中。三月中旬,每盎司金价从一年前的680美元飙升至突破1000美元。虽然金价在四月末已回落至900美元下方,但与五年前的350美元相比涨幅可谓巨大。
  金价暴涨背后的原因是什么?金价如何预示未来经济的发展趋势?普通投资者是否应该投资黄金?
  其实黄金一直以来都不是长期投资的理想选择。上一轮金价暴涨是1980年的850美元。此后的28年中保险箱中的金币和黄金珠宝几乎没给投资者带来任何收益。如果算上通胀因素,这个时期的黄金反而有所贬值。与此同时,标准普尔500指数的股票年增长率却超过了12%,相当于100美元的股票已涨到1800美元。
  沃顿金融学教授弗兰克林•阿伦(Franklin Allen)说,“我认为黄金并不是长期持有的理想投资,投资黄金的风险很大,金价的起伏波动非常剧烈,过去20年来的价格变动就是证明。”
  沃顿金融学教授杰里米•西格尔(Jeremy Siegel)在他的畅销书《长期股票投资》(Stocks for the Long Run)中指出,1801年花一美元买进的黄金到2006年年底只值区区1.95美元,而当时价值一美元的股票却已经涨到755,000美元。价值一美元的长期债券涨至1000美元以上,而一美元的短期国库券及其他类似的短期“现金”持有则涨至300美元。
西格尔说,投资者的情绪可能会随着金价的波动起伏不定。过去一年来黄金受到投资者和投机商的热烈追捧,因为他们认为投资黄金可以避开信贷紧缩、经济放缓、通胀加剧和股市动荡的影响。“当人们担心经济状况不佳、通胀加剧、货币贬值的时候,黄金市场就会一片繁荣。一旦这些担忧烟消云散,金价就会回落。”
方便的黄金交易
  1933年至1975年,美国人只能以珠宝首饰的形式收藏黄金。禁令解除后,政府制定的价格每盎司35美元也随之废除,金价一路飙升至1980年的顶点。1975年之后的很多年里,普通投资者交易黄金都非常不便。旧珠宝可以典当,也可以卖给珠宝店,但价格可能会被严重低估。有些公司出售金币,但这种金币通常是作为收藏品宣传,价格要高于其含有的黄金价值。一旦投资黄金,你就得动脑筋和花钱去储存它。
  而现在投资黄金变得非常简单。西格尔说,“金价飙升的原因之一就是现在买卖黄金比过去要容易得多。”投资黄金最简单的方法之一就是购买StreetTracks Gold Trust的股票,StreetTracks Gold Trust是在证交所上市交易的基金,交易代码GLD,它可以象其它任何股票一样买卖。每股GLD代表十分之一盎司黄金,四月底的股价是86.70美元。另外,GLD投资者不会持有任何实物黄金。
  市场数据提供商美国晨星公司(Morningstar)指出,过去四年来GLD投资者的收益非常丰厚,年平均回报率达到28%。但它也警告说,刚涉足金市的小投资者有可能会在价格飙升后买进,结果熬不住在价格回落后抛出。GLD资产价格已从四年前的13亿美元暴涨至190多亿美元。晨星公司在一篇分析GLD利弊的文章中称,“这说明了市场存在追涨行为。”
它还指出GLD的另一个弊端就是GLD的收益是按高达28%的所得税税率征税,而股票和多数共同基金的持有时间如果超过12个月,其收益税率还不到15%。
  有些公司,譬如西澳大利亚政府所有的珀斯铸币厂(The Perth Mint),是把公司金库里的黄金以证书的形式出售给小投资者,这个方法虽然很简便,但其交易费用和佣金一般都高于GLD,如果通过大折扣经纪商在线交易,其价格则更高。
另外,投资者还可以通过购买黄金矿业公司的股票在黄金市场博弈。专门从事这类交易的共同基金很多,但这种投资并非单纯的黄金投资,因为这种公司和其他上市公司一样,其股价也受很多其他因素的影响,譬如对公司管理层的信心,库存规模以及劳动力成本的改变等等。
  最后,小投资者还可以在纽约商品交易所买卖黄金期货合约。每份标准期货合约约为100盎司黄金,而为小投资者量身定做的小型黄金期货合约则每份约为33.2盎司。但期货交易比较适合经验丰富的投资者,他们必须每日密切关注自己的仓位,因为期货价格的波动非常剧烈。
  对于很多人来说,黄金价格创下新高就是处置闲置黄金首饰的大好机会,而互联网的应用也让他们无需跑去当铺或者珠宝店。沃顿营销学教授彼得•S•菲德(Peter S. Fader)说,“突然之间,买卖黄金变得炙手可热,金价也是一路飙升。”
Lippincott LLC等公司在电视和互联网上大肆做广告。这个公司有档节目叫GoldKit,20岁的利平科特(Lippincott)在节目中接受观众邮寄来的耳环等黄金饰物,对该饰物进行估价,然后把支票寄给卖家,饰物邮寄及保险费用由Lippincott公司承担。如果卖家对出的价格不满意,还可以退回支票,拿回自己的饰物,邮寄及保险费用同样由该公司承担。
菲德指出,通过这种方式交易,卖家可以避免去当铺或者珠宝店的羞耻情绪。“精明的商家正在想方设法利用这股黄金热潮。这个市场还有尚未开发的潜力,因为高端卖家都不太愿意[亲自去卖自己持有的黄金饰品]……谁能占领这个市场,让这些人乐意出售自己的收藏,谁就拥有真正的金矿。”
金戒指与单只耳环
  目前一场网上圈地运动正在如火如荼地进行,许多公司都在抢注含有“黄金”字样的域名。菲德认为,那些扩大业务,收藏高级钟表等黄金以外的保值品的公司将成为赢家,因为即使由于金价下跌,金戒指和单只金耳环等交易受到拖累时,他们也可以继续运作。由于人们对于卖掉祖传宝物心存罪恶,有些公司就想办法帮他们把赚来的钱捐给慈善机构,以此来消除他们的罪恶感。
  西格尔认为,黄金ETF基金的问世,还有互联网等先进技术让黄金交易变得更加便利。但不论黄金市场如何向现代化迈进,其关键的特征是不会改变的。
他指的虽然黄金被划分为商品,但它与石油和小麦等商品并非完全相同。石油和小麦如果耗光,就必须持续不断地补给。而黄金一旦挖掘出来,被铸成珠宝,它仍旧存在于市场上,所以黄金供给一直在增长,这也是金价很长一段时期以来没有上涨的原因。
  挖掘出来的黄金大约有70%最后会变成珠宝,而消费者在财政紧张的时候一般都不会购买黄金珠宝。其余30%的黄金则用于制造电子线路或其他工业用途。
  西格尔说,很长一段时间以来,黄金对于对冲通胀风险的作用都不大,因为“它不是天然的生产资源。”通常来说,股票更能对冲通胀风险,因为通胀加剧的时候公司会抬高股价,办公楼和工厂等公司资产同样也会升值。不断提高的生产力也有助于股价先于通胀而动。而金价则缺乏这样的推动因素。事实上,不断改进的掘金效率增加了黄金供给,压制了黄金价格的长期收益。
  阿伦认为,普通投资者适合持有少量的黄金,这样在爆发严重的经济危机时还可以持有保值资产,从而获得内心的平静。“即使通胀或其他因素恶化,你至少还有保值的黄金。”但他认为黄金的持有量不可过大,只需要投资极少量的现金即可。抛售股票,然后买进黄金的投资做法是非常愚蠢的。
  西格尔补充说,“对经济前景不抱希望的人会购买黄金”,以此作为对抗金融危机的保险。“但按时价计算,这些人为这张保单付出的代价太大。”言下之意是,从长远来看,黄金投资并不乐观。“我并不认为黄金是值得长期投资的东西。” 
本网的文章和图片来源于Internet,当权利人发现在中国珠宝网生成的链接所指向的第三方网页的内容侵犯其著作权时,请权利人向珠宝网发出“权利通知”,中国珠宝网将依法采取措施移除相关内容或屏蔽相关链接。 联系邮箱:1765687@QQ.com