理顺我国黄金市场结构-中国珠宝信息网

2007-01-01 来源：中国经济时报责任编辑：点击:次

我国黄金市场是一个新生市场。在计划经济时代，政府对黄金实行了非常严格的“统购统配”制度，取缔了任何形式的市场交易。一直到20世纪90年代，政府仍对黄金生产和流通等各个方面进行管制。我国真正意义上的黄金市场是2002年以后才逐步发展起来的，由于时间较短，发育不够充分，目前我国黄金市场不仅缺少应有的深度和广度，而且结构不合理，缺少必要的分层，一些重要的市场关系亟待理顺。

黄金市场应该是一个多元化、多层次的市场

无论是从理论上看，还是从国际黄金市场发展的经验看，一个较为完善的黄金市场应该是一个多元化、多样性、多层次的市场。

按照交易方式分，黄金市场可分为场外市场和场内市场。场外市场也叫OTC市场，以伦敦黄金市场为代表。场内市场也叫交易所市场，以纽约黄金市场为代表。场内市场与场外市场的主要区别在于以下三个方面：第一、交易方式不同。场外市场通过询价方式进行交易，双边清算；场内市场通过竞价方式进行交易，撮合成交、集中清算。第二、市场参与者不同。场外市场的主要参与者是黄金产品的最终需求者包括生产黄金的企业、使用黄金进行生产的企业、中央银行、黄金银行、长期投资者和商业银行；场内市场主要参与者为黄金的“非最终需求者”，包括投资基金、黄金银行、个人投资者和短期投机者等。第三、交易产品不同。一般来讲，以大宗批发交易为主要特征的金融产品应在场外市场进行。比如，伦敦黄金市场的参与者均为大银行和大型金矿公司，他们通常只进行不低于1000盎司的黄金交易。如果在场内市场竞价撮合的模式下，大宗批发交易在较短时间内可能无法找到交易对手。不过，场内市场与场外市场最主要的区别在于交易方式不同。

按照交易工具划分，黄金市场可分为基础产品市场和衍生品市场。黄金基础产品市场包括实物交易和即期交易。黄金实物交易主要在黄金供应商和黄金最终需求者之间进行，黄金即期交易一般用于头寸平补。黄金衍生产品包括黄金期货、黄金远期、黄金期权、黄金掉期等。20世纪70年代以来，国际黄金衍生品市场迅速发展，为市场参与者规避风险和投融资活动提供了便利。目前在国际黄金市场上，黄金衍生产品的交易量占到总交易量的97％以上。

按照市场参与者划分，黄金市场可分为批发市场和零售市场。批发市场一般由中央银行、大银行和大企业组成；零售市场一般以中小银行、黄金交易公司、个人投资者为主。伦敦金银市场是一个批发市场，市场参与者的最小交易数量通常为1000盎司黄金和50000盎司白银。

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