金价稳定，推动2006年第3季度全球黄金需求复苏中国市场黄金需求

2006-01-01 来源：中国珠宝信息网责任编辑：点击:次

全球黄金消费需求趋势
      2006年11月15日：GFMS公司为世界黄金协会独立汇编的2006年第3季度黄金需求数字，显示出7到9月这三个月时间内，黄金需求的巨大变化。与今年上半年的消费情形相符，金饰的消费者需求和贸易需求以及净零售投资在本季度初期并不活跃。但随着本季度后期金价趋稳，并在9月份下降到低于每盎司600美元，消费者需求激增。9月份最后几周，金饰需求和零售投资活跃，尤其在亚洲和中东地区更为明显，印度9月份的进口量达到历史同期第二高水平（参见图表）。
      除了工业用途之外，需求数字按吨数计算都低于2005年同一季度，其中黄金需求总量下降3%，首饰需求下跌4%，投资需求下降10%，而工业需求增长5%，其中电子业需求创下新的季度纪录。但是金价平均比2005年同一季度高41%。
      临近季度末趋稳的价格驱动第3季度的黄金需求总量按价值计算比2005年第3季度增长37%。金饰消费方面的黄金需求按价值计算比2005年同期增长了36%，其中大部分需求出现在本季度后期。投资需求增加主要是由于人们对由实物黄金支持的交易所交易的黄金基金（ETF）及相关产品的持续兴趣，其增长幅度按价值计算为28%。受电子工业的驱动，本季度工业对黄金的需求非常强劲，按价值计算同比增长49%。
      世界黄金协会首席执行官金博敦（James Burton）日前发表了如下评论：
      “正如预期的那样，本季度初期价格的剧烈波动抑制了消费者需求，随后价格趋于平稳，临近季度末消费者需求亦有所复苏。消费者现在就像在2005年上半年适应420美元到440美元的价格区间一样，已经接受了570美元到600美元区间内的黄金价格，这一点令人欣慰。”
      “三季度的7、8月份，由实物黄金支持的交易所交易的黄金基金的总体持有量都有所上升，在9月份则稍有下降。这再次显示交易所交易的黄金基金主要由长期投资者购买。”
      “另外我也很欣慰地看到了工业对黄金需求的强劲表现。黄金在工业上的用途约占总需求的12%，该比例正在逐渐增长，这也是世界黄金协会积极支持的领域。黄金在日常生活的许多领域中都发挥着重要的作用，它的特性使其在医疗、污染控制、移动电话、膝上型电脑，以及我们现代化生活中其它许多不可或缺的领域中有广泛应用。”
投资需求
      不同种类的黄金投资在第3季度中具有多种表现，这部分反映了不同国家投资者的不同行为。第3季度净零售投资按吨数计算比一年前高7%，对官方金币和非官方金币的需求再次表现强劲。
      交易所交易的黄金基金（ETF）和类似产品上的增长低于最近几个季度，增加量为19吨。如往常一样，最大的基金streetTRACKS黄金股票增长14.5吨，占了增加量中的大部分。
      投资者需求波动出现的地方是场外交易市场和期货交易所。本季度的最初几周里，投资者重新进入黄金市场，推动金价达到7月份每盎司663美元的高峰，当时全球政治背景有所好转。接下来一段时间投资者兑现利润，从那时起到9月份，在北半球暑假的交易淡季里，投资者情绪随着政治因素、经济因素和石油供应因素的变化而起伏不定。9月11日，油价下滑，导致了一些止损抛售行为，黄金价格下跌到每盎司600美元以下，并在此价位盘桓到10月底。
      近期，与对美国经济和美元前景有关的担忧情绪再次抬头，使得人们对黄金有了更乐观的情绪。在交易所交易的黄金基金和类似产品上的投资目前比9月底高30多吨。
首饰需求
      本季度需求模式的变化意味着按吨数计算首饰需求同比降幅远小于今年上半年：本季度为4%，上半年为24%。在大多数市场中，首饰需求降幅都小于上半年的记录，只有少数降幅达到两位数，而印度的首饰需求甚至高于一年前。在印度，首饰需求按吨数计算同比增长11.9%，大型零售商报告在9月份和宗教节日排灯节购买旺季前夕的销售量出现显著增长，而价格仍保持平稳。
      第3季度通常是销量最低的季度，但是今年首饰需求却达到592吨，高于第2季度的556吨和第1季度的521吨。吨数的有限下跌以及与一年前相比高得多的价格增长，导致黄金需求按价值计算达到了118亿美元的历史新高，比一年前上升36%。事实上，在所有关键市场上，第3季度首饰需求的价值按本国货币计算，都高于去年同期。
工业需求
      由于来自电子工业的强劲需求，第3季度的工业需求比去年同期高5%（按美元计算高49%）。电子业需求增长了9%，达79.1吨，创下季度新高。
      其它工业需求按吨数计算，与去年同期相比几乎没有变化。牙科方面需求同比下降5%，该降幅大多数是由于日本和德国需求的减少。
供应
      黄金供应总量为824吨，比2005年第3季度下跌12%，各种供应因素都对供应量的下跌产生了影响。这导致前三个季度相对2005年同期的降幅达到13%。
      金矿产量比一年前减少3%。生产商对冲减持量（de-hedging）为62吨，高于2005年第3季度，但远低于上半年的异常水平。因此包括降低避险需求在内的金矿供应总量同比下降了11%。
      官方售金量为59吨，比2005年3季度低31%，影响该数据的主要因素是《中央银行黄金协议》（CBGA）签约国进行的销售。到9月26日（每个CBGA年度是从9月27日到下一年的9月26日），今年是《中央银行黄金协议》的第2年，今年的销量总计约为395吨，比500吨的年度限额低100多吨。
      再生金供应量比去年同期低9%，远低于今年前两个季度的数量。由于不存在大范围的经济衰退，再生金的供应取决于价格变动，本季度价格下跌对再生金生产的影响程度低于今年早期的价格变动。
2006年第4季度展望
      10月份的消费者需求历来旺盛，而印度传统的排灯节和斋月末的开斋节更对需求起到促进作用。印度经销商报告说与排灯节有关的销量与2005年淡季相比有大幅增长。不过，价格变动将是最主要的决定因素。消费者和采购商显然非常希望以低于每盎司600美元的价格购买黄金，但至少就目前而言，仍有迹象表明价格维持在此水平之上是由支持因素的。

中国黄金消费需求趋势
中国大陆
      今年3季度，中国大陆地区黄金消费量比去年同期增长了3%，但是这个综合的数据并不能完全体现中国大陆黄金市场与其他地区不同的走势以及3季度中不同时期消费的不同情况。
      7月份和8月初，在价格从高位下跌后，中国大陆地区首饰消费者购买不活跃，而8月下旬，当价格稳定并跌至600美元/盎司之后，购买量有所恢复，并随之刺激了9月和10月的消费量，特别是在10月1日国庆节长假期间。3季度黄金首饰整体销售量比去年同期只增长了1%。
      K-gold（18K金首饰）的市场份额继续增长，今年3季度购买量较去年同期增长10%，因为更多的零售和批发商开始销售18K金首饰，其中不乏原来只销售镶嵌饰品类的零售商。而不断地推广活动也有利于使消费者更熟悉K-gold产品。由于18K金首饰按件销售，因此受价格波动的影响不是很大。
      3季度初期，传统的24K足金首饰受价格波动的影响更加明显，但是9月份销售强劲，农村和二级城市经济的健康发展以及结婚旺季都有助于推动3季度需求的增长。
      随着元旦和春节的到来，稳定的金价或者稳步上升的金价将推动中国大陆地区首饰需求量继续增加。而如果价格波动性太大，则会削弱该地区的消费需求。
      2004年底大陆地区黄金零售投资市场逐步开放。但由于种种原因出现停滞状态。目前随着更多的银行及金商出售帐户金和金条，中国零售投资市场开始变得活跃起来。据世界黄金协会预计，至今年3季度，黄金帐户买卖交易量达到50吨左右，但帐户黄金投资产品的净量只有2.5吨。
香港：
      香港地区经济的好转对首饰零售业起到正面影响，而3季度末期价格的趋稳使得首饰需求量较去年同期稍有提高。总体看来，消费者需求量比去年同期只下降了1%，主要是由于零售净投资量比去年有所减少。
      3季度，首饰以旧换新量出现下降，秋季是结婚旺季，这对于首饰消费来说也是一个有利方面。但是，香港的消费者对购买黄金首饰仍保持谨慎态度，钻石首饰仍然占主导地位。此外，“十一”国庆长假期间，大陆旅游者到香港更多的是购买化妆品和电子产品而不再是首饰。随着年底的临近，特别行政区经济的发展和婚季的持续将推动黄金首饰购买量，但前提是有利的价格。
台湾：
      政治和经济的不稳定使得消费者信心指数在8月份降到5年的低位，使得整个3季度奢侈品购买出现停滞。高额的个人信用卡债务也抑制了首饰等消费品的购买量。在这种背景下，7月7日七夕节黄金首饰的购买量较去年同期有大幅下降，而此前7月7日是中国的情人节，是年轻人购买黄金首饰的最重要的日子，首饰变卖量有所增加，即使价格的下跌也未能激起消费者对黄金首饰的兴趣。此外，中国年历中的闰7月也延迟了结婚旺季，此外铂金首饰强劲的推广活动表明钻石和铂金首饰销售量要好于黄金首饰。
      在此背景下，今年3季度台湾地区黄金首饰需求同比下降了7%，零售净投资量的增长平衡了整体黄金消费需求，总体需求量下降2%。
      随着结婚季节的临近，黄金首饰零售订单在9月份开始有所增长，尽管这种预计还需考虑到消费者信心指数和首饰零售业整体的沉闷环境。
      “大中华地区的黄金消费量在本季度同去年同期相比有了略微的提升，与全球整体需求量变化相比，仍然表现突出。从中看到了黄金消费仍呈现逐渐上升的势态，中国人对黄金的偏爱并没有受到价格波动的特别影响，相反在一些传统节日和婚嫁习俗的高峰，黄金首饰依然是中国人首选。产品日趋多元化的黄金首饰市场也满足了消费者多种消费动机和选择。中国政府对黄金投资产品政策的松动，也将为新一论黄金消费带来契机”。世界黄金协会大中华区总经理王立新先生介绍说。

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