白银成为新的黄金

　全球新冠肺炎病例创纪录的增加，加上对中美地缘关系恶化的担忧，为黄金的避险地位提供了一些支持。值得一提的是，美国总统特朗普(Donald Trump)上周五宣布，美国暂不会考虑与中国达成第二阶段贸易协议。

　　与此同时，美元的交易在周一的前半日仍保持低迷，这为金价提供了额外的提振。然而，在全球股市的积极基调所描绘的风险偏好环境中，其上涨幅度可能仍然有限。

　　尽管投资者担心第二波新冠病毒感染，但他们似乎相信，疫情最严重的时期可能已经结束。反过来，这仍支撑着全球风险情绪的改善，并可能促使看涨的交易员不再进行新的押注，而不是限制金价的强劲涨幅。

　　因此，谨慎的做法是等待1810美元区域上方出现强劲的后续买盘，然后再为进一步的升值走势调整头寸。届时，金价可能会突破近期在1818美元附近的波动高点，并最终突破1825-27美元附近的下一个主要阻力。

　　道明证券：实际利率下降将令黄金企稳于1800美元/盎司上方

　　道明证券预计，受益于实际利率下跌，金价将企稳于1800美元上方甚至可能走高。

　　其策略师表示：“黄金依然在其避险属性和对冲通胀属性方面举棋不定，这促使货币经理人在风险偏好情绪中抛售黄金，而在通货膨胀期买入黄金避险。最终，近几周来，转向通胀保护的机制发挥了更大的作用，随着实际利率继续走低，黄金交投在较高区间，最近突破了每盎司1800美元。这重新激起了投机者的兴趣，黄金净多头再次增加，尽管多头和空头同时增加。”

　　展望未来，由于头寸仍未触及极限，预计实际利率将继续推升金价，因为通胀预期正常化和利率波动率受抑制将为黄金交易提供动力。

　　瑞士信贷：白银成为新的黄金

　　瑞士信贷(Credit Suisse)策略师注意到白银近期表现强劲，预计银价将在升穿21.14美元后探测26.22美元的阻力位。更重要的是，黄金/白银比率显示，后者将延续其优越的表现。

　　银价继续走高，现在的价格走势与去年的黄金价格走势明显相似。不过，只有持稳于19.65/21.14美元上方，才能确认多年的底部已经形成，下一个阻力位将在26.22美元。黄金/白银比率也回压价格和回档位支撑，若低于此水准，则暗示银价可以延续目前的强势表现。但就目前而言，这仍是金价表现优于长期走势的一次调整。