黄金正处消费淡季后市将以震荡为主

2010-01-01 来源：中国珠宝网责任编辑：点击:次

一周焦点：
　　美国经济走向稳步发展：美国公布的经济数据喜忧参半，但企业公布的良好财报提振了风险情绪。美国劳工部宣布，在截至7月17日的一周中，初请失业金人数增加3.7万至46.4万，略差于预期的45万，表明尽管经济在增长，裁员仍不减，从侧面说明了有关就业机会缺乏将抑制消费者开支并将导致今年下半年增长放缓的预期。美联储主席伯南克昨天向国会表示，可能需要很长一段时间才能恢复2008年和2009年失去的近850万个工作机会。企业眼下招人非常保守，销售转弱，雇主不希望过分扩张。此外，美国6月份现房销售第二个月下降，进一步表明随着联邦税项优惠政策效果的消退，住房市场将大幅下滑。美国房地产经纪人协会数据显示，6月份现房销售下降5.1%，折合年率为537万套，降幅大于预期。协会首席经济学家在新闻发布会上表示，由于政府刺激措施结束，今后几个月的销售数据将“非常低”。世界大企业联合会美国领先指数6月份下降0.2%，三个月来第二次下降，表明美国经济行将降温。美国经济咨商局称，美国6月领先经济指标指数下降0.2%，好于预期的下降0.3%。
　　企业财报方面，道指成分股卡特彼勒(CAT)、3M(MMM)及AT&T(T)这三家公司均宣布业绩超出预期，并调升了全年预测。复印机行业巨头施乐(XRX)宣布第二财季盈利超出市场预期，引致工业板块领涨标普500。
　　美国财长盖特纳表示，欧洲银行压力测试是增加披露银行状况，增强了市场稳定性。三大指数方面，道指周涨幅3.4%，标普500指数周涨幅3.5%，纳指周涨幅3.3%。
　　欧债危机趋向缓和：欧洲公布的数据非常好。近期欧元区经济得以改善，欧元兑美元(1.2973,-0.0027,-0.21%)近一个月以来大幅反弹，显示欧债危机已经有所好转。欧元区5月工业新订单年率增22.7%，创下近10年来最大年率增幅。有报告显示，欧洲7月份制造业和服务业意外加速扩张。此外，欧洲央行7月19日公布的最新数据，16日当周仅购买了3亿欧元的成员国政府债券，购买规模创债券购买计划实施以来最低水平。分析人士认为，这暗示着欧洲央行对欧债危机的担忧正在消退。
　　欧洲股市周五以涨势结束该交易日及本周交易，在有关银行业压力测试部分细节的媒体报导面前表现得十分从容。欧洲斯托克600指数涨0.6%，至255.97点，为连续第四个交易日上涨。该指数本周累计上涨3.2%。银行类股本周实现了上涨。
　　欧盟委员会、欧洲央行和欧洲银行业监管委员会23日发表联合声明表示，对91家欧洲银行的压力测试的结果证实欧盟银行体系整体富有弹性。测试结果显示，91家接受测试的银行中有7家未能通过测试。声明表示，测试结果证实了在应对疲弱的宏观经济环境和金融冲击时，欧洲银行体系整体富有弹性，为重振市场信心迈出了重要的一步。声明还表示，未能通过测试的银行应先通过民间渠道增资，之后如有需要，再向其政府寻求帮助，并应始终遵守相关的欧盟政府援助管理条例。
　　黄金投资需求增速放缓：世界黄金协会近几个季度的报告均显示，如果按照黄金的实物供求来算，黄金市场仍然处于过剩之中，但若算上投资需求，整个黄金市场的供求仍然是平衡的。投资需求是导致黄金价格维持在高位的重要方面。不过，从上一次报告以来，全球黄金ETF基金的持有量减少了3.49吨，7月初以来减少了13.01吨，而从5月底至6月底，黄金ETF基金的持有量则是增加了近100吨。期货市场方面，CFTC公布的周度持仓报告也显示，6月底以来，美国黄金期货的持仓量是呈持续下滑的态势的。
　　2003年底，中国人民银行执行“藏金于民”的政策以来，我国已发展成为现货黄金、期货黄金以及银行纸黄金等多种衍生品百花齐放的综合性黄金市场，国内民间黄金投资市场保持了高速的发展。今年上半年，国内市场无论是黄金的现货交易，还是期货交易都呈现出爆发式的增长。上海黄金交易所最新数据显示，今年上半年交易所合计成交黄金3171.57吨，同比增长56.72%。其中，黄金现货成交834.59吨，同比增长48.49%；黄金递延交易成交2332.17吨，同比增长79.16%。
　　印度是全球最大的黄金进口国。数据显示，截至今年中期，现货金价已经连续七个季度上涨，并在6月21日创下每盎司1,265.30美元的纪录高位。预计印度黄金进口将高于去年，因为国内收入上升，需求将表现强劲，2009年第四季以来，珠宝商和家庭主妇习惯了接近纪录高位的金价进行必要的采购。WCG的数据显示，印度的黄金进口在2007年升至797.97吨的纪录高位，随后两年连续下滑，2009年降至535.88吨，创2003年以来最低。今年的进口反弹将是三年来的首次上升，但包括印度黄金市场协会以及孟买黄金协会在内的一些贸易团体依然预计会下降。根据印度最大的实物黄金交易所的数据，印度家庭所拥有的黄金高达25,000吨。
　　6-7月是传统上的实物黄金消费淡季，因为印度和中国首饰需求都会进入平淡期，如果投资需求的在此时也出现减少，那么金价进一步上涨的难度就很大。
　　在欧洲，葡萄牙的黄金储备比重居首位。如果该国央行放宽法令允许出售黄金收益缴交国库，前葡萄牙独裁统治者Salazar就可能成为该国有史以来绩效最好的投资人。葡萄牙黄金储备相对于该国经济产值的比重高居欧元区之首。多数黄金都是在Salazar在位36年间用储蓄和出口所得累积而成。过去一年来黄金价格上涨26%。负债偏高的葡萄牙政府眼看国内黄金储备价值水涨船高，却因法律禁止把出售黄金的收益缴入国库，无法卖金变现。葡萄牙政府账面有不错的获利，却无法出售变现。不过，这些黄金在极端的情况下仍可提供葡萄牙一些缓冲空间。葡萄牙的预算赤字/GDP比足足是欧元区官方上限的3倍。今年该国负债将相当于GDP的84%。根据彭博及IMF数据，目前葡萄牙持有的382.5吨黄金，价值约147亿美元，若转换成欧元，相当于葡萄牙GDP的6.8%。意大利和德国的黄金储备/GDP比分别是4.8%和4.2%，希腊则是1.4%。葡萄牙的黄金储备是由该国央行管理，但法规载明，出售黄金的收益必须列入外汇储备账户，不能移转给国库。
　　今年黄金如果再上涨，就已经是连续10年上涨。一个月前伦敦金价触及历史新高1,265.30美元。但自此后金价回调5.8%至1,192.50美元。根据黄金协会统计，全球央行和政府去年黄金储备增加425.4吨，总储备量提高到30,116.9吨，为1964年以来最高，而且也是1988年以来首见增长。葡萄牙的外汇储备有高达82%都是黄金，在全球20大黄金持有国里比重最高。追踪央行黄金买卖数据长达17年的VM Group首席执行官JessicaCross 表示，在其他欧元国家纷纷抛售黄金时，葡萄牙却不为所动，紧紧守着黄金储备。现在葡萄牙刚好在合适的时机坐拥大量的黄金。
　　投资机构金市观点：加拿大丰业银行7月22日的贵金属评论中认为，黄金需要收在1200以上才能扭转看跌观点。市场评论认为，黄金在22日走高至1195美元，突破了前一交易日的波动区间，对多头来说是积极信号。黄金自从6月24、25日以来就没有再出现连续2个交易日收阳的情况，所以23日的走势非常关键。下行支撑见于1181美元和1176美元，上行阻力在1217美元。黄金需要收在1200美元以上，才能扭转我们的看跌观点至中性观点。
　　标准银行7月22日发布贵金属日报称，黄金正在力求上涨动能，短期的最佳策略是逢高卖出。但接近年底时，预计金价将走高，看好黄金的核心多头策略，中期金价将获低利率支撑。美国10年期通胀挂钩债券市场，预计美国未来10年里的平均通胀率仅为1.2%。依据泰勒法则的前瞻性预测，联邦基金利率至少到2012年前将保持不变。我们认为中期内的低利率将利好黄金，尽管通胀将保持在较低水平。黄金支撑位是1,179美元和1,173美元，阻力位是1,194美元和1,203美元。目前有越来越多的迹象表明，就风险收益比率而言，在6个月内，收益的比重将加大。从季节上来说，7月和8月是汽车销售及首饰业的淡季。
　　苏格兰皇家银行(RBS)称，随着投资动能的进一步趋弱，近期金价将可能滑向1,150美元，在幌盗星痹诘娜蚓们熬坝跋煜拢平鸹裰С诺奶平有?013年。尽管金价近期在1,200美元下方进行修正，但其依旧能反映出市场对如下因素的担忧，包括银行风险、主权债务风险及风险区域性或全球性的蔓延。该行还指出，其已上调了金价预期，而市场的避险买盘将成为金价今年上涨的主要动力。即使美元走强，避险动力依然可以推助金价上涨。并且在2010年下半年及进入2011年后，各国央行很可能成为黄金的净买主。整体来看，该行认为金价大概将位于1,200美元，预计2010年黄金均价为1,170美元，2011年均价为1,200美元，而2013年黄金均价1,300美元的预期保持不变。
　　巴克莱资本一份报告称，金价2008年以来的趋势线支持位接近于1175美元，金价在该水平有望反弹；不过金价只有有效突破趋势阻力位1205美元，才有望构筑更强劲的底部。
　　美银美林银行分析师Michael Widmer表示：“目前没有什么明显的因素能够刺激金价上扬，特别是欧洲经济局势比先前更为受控了。在这样一个背景下，金价维持区间波动走势。如果银行压力测试结果令市场重建信心，则将对卑金属等周期性金属产生更为积极的影响，对于黄金则较为不利。”
　　澳新银行最新报告指出，因欧元走强引发了欧元计价黄金的套利交易头寸平仓，金价面临进一步不利影响。该行预测三季度均价是1215美元，但四季度均价将滑至1175美元。
　　渣打银行在发布第三季度投资分析报告时指出，未来一到三年黄金将重拾升势，有望达到1350美元。央行对黄金的购买成为支撑金价的长期因素，美元中长期弱势的基本面不会改变，因此当美元重归疲弱时，黄金将因此受惠。
　　德意志银行称，过去几个月内，黄金在贵金属中的表现相对较佳，该行对黄金保持看涨。其在报告中称，因目前实际利率较低，股市震荡不安及美元疲软，故金价将继续走强。但该行对工业金属的行情看跌。
　　市场分析：
　　行情分析：外盘不稳定，沪金走势继续窄幅震荡，波动区间257-262。
　　现货金周五收挫，因欧洲银行压力测试结果符合预期，提振风险偏好，从而打压金价。现货金收盘下跌8.30美元，跌幅0.69%，报1186.70美元，交投区间为1203.90-1183.40美元。日K线图显示，现货金今日收于一根上影线较长的阴线。技术面上，现货黄金日线阻力位位于7月23日的小时高点1203.45美元和7月9日的高点1213.30美元；支撑位则位于100日均线的1180.20美元和5月21日的低点1166.90美元。
　　日线阴阳交替收线，总体呈弱势盘整，但下方的支撑也较为强劲，调整期均表现为上方阻力强劲，下方买盘支撑。周五三次上扬均遭受快速打击下走，也充分显示出了上方阻力的强劲度，下周预计还将盘整一段时日。技术面上，C0MEX 8月期金日线阻力在1,207.80美元和1,214.70美元，支撑位则位于1,175.90美元和1,168.20美元。
　　周线四连阴，目前金价于中轨上下盘整，高位死叉放量，如金价再次击穿中轨，下方目标在1155。但如果能守住中轨，有望反弹至5日均线和10日均线的交叉点1212，周K线阻力位于1210.60美元和1218.80美元，支撑位位于1178.60美元和1168.20美元。
　　操作建议：技术面上分析，目前基本面并未有持续利好多头的因素，加之正处黄金消费淡季，金价在1171美元—1197美元之间上下波动。从均线上看，明显的多头排布。短期内振荡上行的趋势明显。但在1195-1200美元之间存在着层层支撑阻力，下方1172、1175支撑。目前金价进退维谷，有待多空激烈博弈之后以时间换取价格空间。操作建议在1190-1200美元之间高抛低吸。

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